渤海证券--通信行业周报:5G建设周期开启,关注5G产业链前段品种【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业要闻
            
                    中国广电:5G采用共建共享方式发挥内容文创科创优势
            
                    工信部修订《电信业务分类目录》增设5G业务子类
            
                    韩国5G用户数预计本周将突破100万
            
                    北京管局推动5G基础设施建设:建设完成5G基站4300个
            
                    三大运营商公布首批5G城市名单,今年完成网络覆盖
            
                    中国移动采购8100台5G手机
            
                    首款基于开放平台的5G小站完成实验室测试
            
                    重要公司公告
            
                    远望谷拟合作设立物联网产业基金,规模10亿元
            
                    恒宝股份拟在印度尼西亚投资设立全资子公司
            
                    航天通信获4558万元政府补助
            
                    中国联通:设立百亿孵化基金助力5G应用和数字化转型
            
                    海能达签订4479万元秘鲁TETRA系统扩容项目合同
            
                    中兴通讯与许继电气签署战略合作协议
            
                    广投集团拟35亿元入股网宿科技成为最大股东
            
                    走势与估值
            
                    本周以来大盘一直保持低位震荡,不过在北上资金带动下全面反弹,整体走势转强,各个板块均有上涨。本周的通信板块在5G牌照发放消息刺激下,持续走强,行业整体上涨2.88%,跑赢中证500指数0.7个百分点,在申万28个子行业中涨幅居中。子行业中,通信运营上涨2.68%,通信设备上涨2.93%。本周通信板块的反弹较为温和,虽然有小盘股走势突兀,但是行业蓝筹走势稳步向上,有望在后续保持板块整体向上的趋势。通信个股中,5G概念个股走势较强,如欣天科技、天泽信息和国脉科技,而前期涨幅较大的个股持续性回调,如南京熊猫、润欣科技和st凡谷等。截止到6月11日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为40.66倍,相对于全体A股估值溢价率为281.21%。
            
                    投资策略
            
                    经过前期的整理,大盘选择向上,但是持续性有待于进一步观察。本周工信部正式发放5G牌照,三大运营商和广电获得5G牌照。发牌之后,中国的5G建设就会进入正式阶段,从运营商到设备商再到终端厂商,以及消费者,5G的需求将带来整个通信产业的变革与升级,这是通信行业的一个重要里程碑。从5G建设周期来看,最先起步的将是网规类企业和综合设备商,一方面是运营商开始为建设5G网络进行前期的规划设计工作,如近期移动公布5G一期无线网工程设计及可行性研究服务集中采购,工程费193亿元;另一方面运营商开始进行5G设备的集采。国内综合通信商已经具备完整的5G端到端解决方案的能力,在无线、核心网、承载、芯片、终端和行业应用等方面已做好全面商用准备。未来随着三大运营商不断加大投入,市场需求有望迎来新一轮上升趋势,我们预判2020-2022年将是国内5G投资高峰,通信行业中5G产业链上的企业将明显受益。因此我们根据5G建设的周期,先期布局设备与网规标的,重点关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商,此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持,有望借助5G建设获得跨越式发展。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G品种恒实科技(300513)和剑桥科技(603083)。
            
                    风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。
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