西南证券--医药生物行业周报:贸易战缓和+中报行情,看多医药板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾:上周,医药生物指数上涨 ] 0.8%,跑赢沪深 300指数约 1.0个百分点。三级子行业除化学原料药均有所上涨,其中生物制品涨幅最大约 2.5%。
            
                    行业政策:1)中国出台首部疫苗管理法,疫苗犯罪从重追究刑责:6月 29日下午,十三届全国人大常委会第十一次会议表决通过了《中华人民共和国疫苗管理法》,规定在中华人民共和国境内从事疫苗研制、生产、流通和预防接种及其监督管理活动者适用本法,违反本法规定构成犯罪的,依法从重追究刑事责任;2)《医疗保障标准化工作指导意见》发布,节能降耗势在必行:6月27日,国家医保局印发《医疗保障标准化工作指导意见》医保发 [2019] 39号。
            
                    据国家医保局通知,该意见主要是为了深入贯彻实施国家标准化战略,加快形成全国统一的医疗保障标准化体系;3)天津出台 10类政策支持生物医药产业高质量发展:天津市市场监管委、天津市药监局、天津市知识产权局 27日召开“支持生物医药产业高质量发展改革措施”新闻发布会,面向社会公开发布《关于进一步支持我市生物医药产业高质量发展的若干意见》(以下简称《意见》),提出 10类支持政策;4)1000家县级医院全面升级 药企县域市场争夺战开始:近日,医政医管局发布《关于印发全面提升县级医院综合能力第二阶段县级医院名单的通知》。文件显示,根据国家卫生健康委、国家中医药局《关于印发全面提升县级医院综合能力工作方案(2018-2020年)的通知》有关要求,在各地推荐的基础上,结合地方人口、医疗服务能力等因素,确定了全面提升县级医院综合能力第二阶段 500家县级医院和 500家县级中医医院。
            
                    投资策略:上周,医药生物指数上涨 0.8%,跑赢沪深 300指数约 1.0个百分点。三级子行业除化学原料药均有所上涨,其中生物制品、医疗服务、医药商业涨幅排名前三,分别为 2.5%、1.9%、1.7%。国家主席习近平 29日同美国总统特朗普在大阪举行会晤,双方两国元首同意,在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商,美方不再对中国产品加征新的关税,两国经贸团队将就具体问题进行讨论。同时美国总统特朗普在记者会上表示他同意让美国公司继续销售产品给华为,标志着中美贸易战阶段性缓。同时上周医药板块在泰格医药中报业绩超预期带动下,涨幅明显。我们当前看好医药板块行情,在外部环境缓解和医药行业中报催化下,我们认为在坚持创新、消费和器械的三条主线下,可以积极参与产业趋势好,中报业绩增长不错的标的,具体投资策略如下:1)不受政策影响,且业绩持续高增长的消费板块,重点推荐长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)和片仔癀(600436)等;2)民营医疗服务具有消费属性,且为医改政策鼓励方向,重点推荐爱尔眼科(300015)和美年健康(002044);3)受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级,战略配置医疗器械板块,重点推荐:迈瑞医疗(300760)、鱼跃医疗(002223)、迈克生物(300463)和理邦仪器(300306)等。4)科创板正式开板, 7月有望开始交易,创新为战略性方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422)、药明康德(603259)和泰格医药(300347)等。5)市场和医药情绪缓解,可适当布局超跌反弹标的:重点推荐:药石科技(300725)、九强生物(300406)和莱美药业(300006)。
            
                    七月投资组合: 长春高新(000661)、 智飞生物 (300122)、泰格医药(300347)、九强生物(300406)、万孚生物(300482)和片仔癀(600436)。
            
                    风险提示:行业政策变化或超预期,新产品上市进入或低于预期,产品放量或低于预期的风险
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