国盛证券--计算机行业周报:从广联达案例看云计算三大定律【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周申万计算机指数下跌2.74%,国际贸易、科技摩擦加大市场与行业预期。预计贸易、科技摩擦影响逐步减弱,建议接下来加大关注科技。依旧维持中期策略判断,建议加大对云计算重大机会认知以及继续看好安全可控(目前产业进展持续超预期)。其他景气行业如医疗IT、金融IT、AI可逐步参与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股如广联达、上海钢联、新国都、金山软件(港股)、北信源、中国软件、中科创达、汇纳科技、同花顺、浪潮信息、太极股份、长亮科技、卫宁健康、启明星辰、科大讯飞、中科曙光等中期仍有较大投资机会。本周广联达在中国数字建筑年度峰会亮点众多,我们在今年4月后连续的云计算报告中提出云计算三定律:护城河提升、ARPU值提升、超级赛道弯道超车,本次周报就三定律在广联达的具体体现进行分析,希望也给云计算其他公司分析框架提供参考。
            
                    Rule1:广联达云转型后,护城河的提升有何体现?广联达造价业务从传统本地部署版转变成为SaaS版,进一步加深了公司护城河,主要体现在产品模式创新、营销模式创新、反盗版模式创新、服务模式创新四方面。
            
                    Rule2:广联达ARPU值如何提升?首先,产品上云增强了原产品的易用性。造价业务云化后,可以实现多终端、多用户的业务协同,能够为计价客户群提供概算、预算、结算阶段的数据编制、审核、积累、分析和挖掘再利用等全方位服务,使造价工作更高效、更智能。此外,施工业务可与造价管理对接,给造价行业带来颠覆性的革命。其次,云上产生海量行业数据,数据中台具有巨大潜在价值。数据的积累带来的是算力、算据、算法的全面提升。而算力的提升给造价云带来了更多的可能,包括云存储、云协同、和云计算功能的增加;算据的积累带来了智能组价功能,实现千人千据的可能性;算法的能力提升在于使用AI技术、AI建模、CAD智能识别等新兴功能,提升原有产品的便捷性和易用性。
            
                    Rule3:为什么广联达能够实现弯道超车?我们认为,广联达的弯道超车在于三方面:第一,我国建筑行业规模巨大,但是传统建造行业数字化水平不高,从业人员老龄化、安全事故频发、生产力水平低下,所以数字化是我国建筑业实现弯道超车的重要途径;第二,广联达公司创立之初,对中国建筑业的状况有着长远的认知,因此选择和坚持技术全面自主研发,为后续的创新发展奠定坚实基础;第三,在拥有人才和技术积累的情况下,广联达率先转型,尝试了众多行业首创,引领建筑行业数字化转型。
            
                    投资建议:1)安全可控:中国软件、中科曙光、启明星辰、中国长城、金山软件、北信源、中孚信息、太极股份、深信服、中新赛克、美亚柏科、华东电脑、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。2)云计算与产业互联网:浪潮信息、中科曙光、广联达、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息、上海钢联、新国都、汉得信息、赛意信息等。3)金融IT:恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。4)医疗IT:卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件。5)自动驾驶:中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。6)人工智能:科大讯飞、佳都科技、中科曙光。7)其他公司:每日互动、佳发教育、华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。
            
                    风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;经济下行超预期。
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