中银国际证券--汽车行业周报:世界新能源大会召开,百度获得首批T4牌照【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2019世界新能源大会召开,新能源汽车产业正进入加速发展的新阶段。我国已成为新能源汽车产销第一大国,习近平主席指出新能源汽车产业市场机会巨大,发展新能源汽车是我国迈向汽车强国的必由之路,工信部表示正牵头进行新能源汽车产业规划2021-2035年的编制工作,全国政协副主席、中国科协主席万钢表示国家将继续推出相应的补贴政策及非财税政策,以确保政策的连续性。比亚迪、北汽、大众、宝马等中外车企纷纷规划大力发展新能源汽车,随着产业化持续推进,技术不成熟、成本较高、使用环境不完善等诸多挑战将会被加快克服,在诸多政策支持、车企大力发展、技术持续进步下,新能源产业将持续高速发展。
            
                    百度获T4牌照,多方合作加速智能驾驶商业化。7月1日,百度获北京首批T4级别自动驾驶牌照,成为中国第一家获得该最高级别牌照的企业。在7月3日的百度AI大会上,百度宣布与一汽红旗合作的国内首条L4乘用车前装产线也已正式投产,首批量产的L4级自动驾驶乘用车将组成全国最大规模的百度robotaxi自动驾驶出租车队在长沙百公里的城市开放道路上奔跑。获得T4级别牌照意味着自动驾驶车辆具备了在复杂城市道路自动驾驶的能力,复杂程度远超T3所需应对的道路,也意味着我国自动驾驶逐渐进入量产L4级别车的新阶段。目前L1/L2级辅助驾驶功能加速渗透,5G技术进入商用化阶段,智能网联汽车产业有望加速发展,重点推荐德赛西威、保隆科技。
            
                    6月重卡销量同比降11%。根据第一商用车网数据,2019年6月重卡预计销售10万辆,环比下降8%,同比下降11%,是今年以来同比最大降幅,上半年重卡销量为65.3万辆,同比下滑3%。6月重卡市场下滑,一方面是由于淡季到来市场逐渐走弱且去年基数较高,另一方面2019年5月21日央视报道蓝牌轻卡超载问题,多地暂停办理轻卡蓝牌业务,重型工程车普遍存在自重超重的情况,也受到整顿,6×4工程型自卸车受到影响较大。加之天然气重卡7月1日起实施国六排放法规,多重因素叠加,预计7月重卡市场或仍将出现下滑。下半年经济稳增长压力加大,后续基建或将加码,多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车、提前实施国六排放标准,重卡仍有较大需求基础,预计2019下半年重卡销量不会出现断崖式下滑,全年有望达100万辆。
            
                    2018年双积分成绩单出炉。工信部等四部委公示2018年双积分情况,141家乘用车企燃料消耗量正积分为992.99万分,燃料消耗量负积分为295.13万分,新能源汽车正积分为403.53万分,其中燃料消耗值积分最高的是上汽集团(128.09万分),新能源积分最高的是比亚迪(49.47万分)。2018年尚无新能源积分比例要求,市场上新能源积分数量较多,加之车企关联企业较多,基本足够抵消自身产生的燃料消耗量负积分。但2019年新能源汽车积分比例要求为10%,2020年为12%,车企积分压力加大。工信部在世界新能源汽车大会上表示正编制2021-2035年新能源汽车产业规划,已初步拟定2021-2023年度双积分政策,近期将公开征求意见,建立新能源汽车发展的长效机制,有望推动新能源汽车销量持续高速增长,比亚迪等新能源积分较多自主车企有望通过积分交易获益。
            
                    重点推荐
            
                    整车:乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团等。
            
                    零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排等高增长细分领域,推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、拓普集团等。
            
                    新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。
            
                    智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。
            
                    主要风险
            
                    1)汽车销量不及预期;2)贸易摩擦升级;3)产品大幅降价。
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