中信建投证券--电子行业:华为供应链订单有所恢复;关注半导体材料与设备国产替代机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    日本运营商 IIJ 重启华为手机销售,供应链订单有所恢复继近期特朗普表示放宽对华为的出口限制后,日本运营商 IIJ 上周宣布重启华为 P30、华为 P30Lite、华为平板 M5Lite 8英寸版三款机型的销售工作。同时,我们亦从华为供应链了解到部份订单有恢复趋势,本土供应商尤为受益。在 5G 建设进度超预期,华为手机销量预期回升,以及供应链加速本土化等因素推动下,我们判断华为供应链业绩预期有望修复。我们继续建议关注华为核心供应链 5G 创新及国产替代机会,推荐立讯精密、深南电路、生益科技、 华正新材、 顺络电子等。
            
                    日限制韩进口重要 OLED 原材料,利好国内供应链及终端厂商日本经济产业省宣布 7月 4日起对氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯氟化氢三种产品实行出口限制。相关三种材料产品需单独申请出口许可证,预计周期不低于 90天。氟聚酰亚胺主要用于柔性 OLED,日厂占据 90%以上供应产能,如住友化学等。光刻胶是晶圆制造重要材料,成本占比 6%-7%,日厂占据 70%以上份额,在高端KrF 与 ArF 领域更是形成垄断。高纯氟化氢主要用于晶圆表面、芯片加工的清洗与腐蚀,日企占主导。厂商材料库存通常为 1-2个月,我们认为短期 OLED 核心材料短缺或使三星、 LG 等业务受冲击,终端厂或将更重视与国内 OLED 厂商合作,国产 OLED产能投放有望加速,国产厂商有望受益日企限制下出口转单。我们长期看好大陆企业在 OLED 显示及设备/材料的产业配套机遇。
            
                    光刻胶/刻蚀剂等材料本土化重要性凸显,紫光正式加码 DRAM韩国被日管制的光刻胶、刻蚀剂、氟化聚酰亚胺等三大类材料主要用于存储、 OLED、晶圆代工等半导体领域,来自日本供应商比例约 92%、 44%、 94%,其中涉及到集成电路环节的,包括 ArF和 EUV 波段光刻胶,高纯氟化氢刻蚀剂,对三星、海力士等厂商, 及下游晶圆代工客户高通、英伟达等有一定影响。半导体材料作为 IC 上游关键,自主可控重要性凸显,建议关注国内上海新阳、安集科技、南大光电、江丰电子等厂商在光刻胶及去除剂、抛光液、 MO 反应源、靶材等环节机会。此外,紫光集团宣布组建 DRAM 事业群, 刁石京和高启全分别任董事长和 CEO,紫光集团之前已通过旗下紫光国芯(原奇梦达西安)布局 DRAM 技术, NAND 方面将在 19H2推出 Xtacking 2.0技术,并量产 64层3D NAND,预计 20年直接进入 128层 3D NAND 阶段,看好紫光、兆易创新、合肥睿力、北京君正( ISSI)等本土存储长期发展。
            
                    本周核心推荐立讯精密、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、欣旺达、顺络电子、三利谱、三环集团、大华股份、大族激光、三安光电
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