川财证券--周期观察:商务部,上周钢材价格小幅反弹【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    【钢铁】近期,唐山限产趋严成为影响黑色产业链供需的核心因素,钢铁成材在受此影响涨幅较大,炉料价格则出现小幅回调,钢材盈利好转。需求端好转,螺纹钢和热卷表观消费量均出现增加,反映钢铁需求端韧性仍存。产量方面,螺纹钢产小幅回落,热卷产量出现上涨,唐山限产初期对产量数据影响尚不明显。我们根据当前已公布的钢厂限产方案测算,下周唐山限产带来的日均铁水影响量将增大至9.43万吨,届时钢铁供给端实质收缩或将推动钢材价格进一步上行。现阶段,仍建议关注区域供需向好,成本控制能力强的优质钢企,此外铁矿石企业有望受益于铁矿石价格上行而有较好表现。
            
                    【基础化工】有机硅:有机硅市场依旧低迷,当前国内有机硅市场价格有触底回升趋势,但相较于实质性成交价格而言,仍属于低位接单之后的反弹,下游需求依旧低迷,企业库存在经历低价走货后有所下降。近日有机硅企业开始封盘,后续或将降负荷运行,意图维稳市场价格。电解液:近期碳酸二甲酯市场价格小幅拉涨。开工低位,各家工厂库存无积压,但下游多延续刚需采购,且对高价货源较为抵触,碳酸二甲酯价格保持稳定。周中,部分工厂外贸订单较好,且四川泸天化聚碳酸酯周内批量采购,场内下游需求略有增加,在开工率保持稳定的情况下,供应略有紧张,部分工厂拉涨报盘,碳酸二甲酯市场价格小幅拉涨。预计停车装置存重启可能,预计碳酸二甲酯价格小幅波动。
            
                    【银行】G20峰会在日本大阪召开,中美贸易磋商重启。稳定的内需环境为中国利率市场化改革提供了有利的窗口期,预计下半年利率市场化改革有望加速。包商银行信用风险事件继续发酵,流动性分层问题略有缓解。展望未来,考虑到财政空间较小,下半年货币政策有望成为主要逆周期调控抓手,叠加利率市场化推进影响,预计贷款利率有望下行。央行的防范风险措施和逆周期调控手段,使得银行板块整体资产质量可控。我们认为银行板块的整体业绩有望保持稳健,部分中小银行的差异化竞争优势值得关注。
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