中银国际证券--证券行业上市券商6月业绩点评:单月业绩环同比显著改善,券商拥抱历史发展机遇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    已披露月度经营数据的40家券商6月营收合计243.49亿,环比增长63%,可比口径同比增长52%;合计净利润76.90亿元,环比增长79%,可比口径同比增长67%
            
                    6月上市券商业绩环比+79%,同比+67%。已披露月度经营数据的40家券商6月营收合计243.49亿,环比增长63%,可比口径同比增长52%;合计净利润76.90亿元,环比增长79%,可比口径同比增长67%;国泰君安、海通证券、广发证券6月净利润位列前三,分别为9.32亿元、8.33亿元、8.18亿元,兴业证券、中信建投、财通证券环比增速位列前三。
            
                    两市止跌微涨、活跃度下行,券商业绩大幅改善。6月市场重回普涨行情,上证综指上涨2.77%,深证成指上涨2.86%,创业板指上涨1.88%,中小板指上涨3.73%;债市表现相对稳健,中证全债指数上涨0.57%,上半年累计上涨2.07%,自营业务收入预计将受益于6月股市的普涨行情有望复苏。股基日均成交额4,960.44亿元,环比小幅下降5.75%,经纪业务收入预计连续第三月环比下滑。两融余额较5月末减少1.26%至9,108.17亿元,全市场股票质押参考市值较5月末减少1.24%至4.70万亿元,利息净收入预计将小幅下滑;股票承销332亿元,环比下降51.87%,债券承销5,324亿元,环比增长14.20%。6月券商总体业绩环同比均大幅改善。
            
                    券商迎来历史发展机遇,看好中长期发展前景。科创板将于7月22日正式开市,资本市场改革创新大幕即将拉开。近期券商迎来多重政策利好,1)证监会主席易会满在证券基金机构座谈会上指出多措并举提升券商服务实体经济能力;2)证监会发布券商分类管理规定,支持券商差异化、特色化发展,以更好服务实体经济和市场客户。3)券商流动性支持规定将助券商有效防范、应对并化解中小券商等非银机构可能面临的流动性困境。券商迎来历史性发展机遇,其服务实体经济发展的重要性有望不断提升,看好我国券商中长期发展前景。重点推荐充分受益于科创板推出且业务长远布局清晰的龙头券商华泰证券。
            
                    本月回顾
            
                    行情:本月市场指数沪深300、证券行业、保险行业、创业板指、互联网金融下跌。其中,沪深300上涨5.39%,创业板指上涨1.88%,证券行业上涨10.64%,保险行业上涨10.99%,互联网金融上涨3.01%。
            
                    经纪:本月市场股基日均成交量4,960.44亿元,环比上月下滑5.75%;日均换手率2.54%。
            
                    信用:本月末市场股票质押参考市值4.70万亿元,环比上月末下滑1.24%;两融余额9,108.17亿元,环比上月下滑1.26%。n承销:本月股票承销金额332亿元,债券承销金额5,324亿元,证监会IPO核准通10家。
            
                    风险提示
            
                    政策出台与国际环境对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。
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