爱建证券--市场周报:继续耐心等待【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场依旧谨慎。 上证综指报收2,930.55点,周涨幅-2.67%, 成交金额7,961.57亿元;深圳成指9,213.38点,周涨幅-2.43%, 成交金额10,338.82亿元;上证 50指数2,902.13点,周涨幅-2.02%, 成交金额1,857.12亿元;沪深 300指数3,808.73点,周涨幅-2.17%, 成交金额5,823.84亿 元 ; 中 小 板 综 指8,726.06点,周涨幅-2.99%, 成交金额4,335.60亿 元 ; 创 业 板 综 指1,820.27点,周涨幅-2.88%, 成交金额3,386.73亿元。本周市场继续调整,各指数均下跌,上证 50表现相对较好。市场日均成交金额 3660.17亿元,再创近 3个月新低。参与者情绪指数继续低位震荡。 整体来看,市场恢复谨慎心态,虽然外围市场在美国降息的预期下表现较好但国内市场相对较弱,经济暂未有超预期迹象。市场等待本月的相关会议,为下半年投资方向做好准备。因此市场整体依然维持震荡,短期市场波动风险仍需谨慎。
            
                    交易机会减弱。 市场交易金额再创低位,题材股活跃度也明显减弱。从个股涨幅看,除化工相关个股外,其他无明显特征,且个股涨幅减少,而前期热门的个股则出现在跌幅前列。从概念指数看,涨价相关的化工概念表现突出,前期强势南北船合并相关概念环保和稀土表现较弱。从行业看,全部行业出现下跌,表现相对较好的是休闲服务、农林牧渔等,计算机、通信等表现较弱。 整体市场心态谨慎,资金活跃度减弱,交易性机会减弱,主题概念大为减少。我们前期说过无论是白马的抱团还是主题的轮动都体现出市场存量资金博弈的特征,市场的这两种表现无论是隐性的还是显性的都具有一定的风险。 在主题机会大幅减弱之后,抱团的风险也需谨慎。从长期来看,依然是坚持价值投资的理念,作为配置的重点。市场存量资金博弈状态,节奏把握比机会选择更加重要。而仓位控制更是有利于收益率的提升,所以这个时点,标的反而不是很重要。
            
                    继续耐心等待。 整体来看,市场依然是存量资金博弈,在目前没有大的外部驱动力的情况下,市场的格局也难以打破市场的震荡格局。本月预期中的政治局会议,将会对下半年的经济指引方向,将是短期市场的主要依托所在,因此在此之前市场依然是谨慎等待。中美贸易短时间也难以有结果,如不出现大的变动,对市场影响有限。主要的影响因素在于中报的披露,相关公司的业绩对股价短期影响较大。总体上目前机会有限,继续控制仓位耐心等待。
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