中国银河国际--香港股市策略:7月12日淡仓数据分析【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    7月12日淡仓数据分析
            
                    根据最新的淡仓资料,我们认为新城发展控股(1030.HK)和中粮肉食(1610.HK)需要密切监测。
            
                    另一方面,昆仑能源(0135.HK)、东阳光药(1558.HK)和中国奥园(3883.HK)的淡仓大减。
            
                    7月12日当周行情概述
            
                    上周五,香港证监会公布7月12日的淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响:
            
                    (i)7月5日至7月12之间的淡仓净变动;
            
                    (ii)淡仓占自由流通量的比例;
            
                    (iii)淡仓的绝对金额。我们必须强调,这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据,我们认为新城发展控股和中粮肉食需要密切监测。另一方面,昆仑能源、东阳光药和中国奥园的淡仓大减。
            
                    新城控股
            
                    如图2所示,截至7月12日当周,新城控股的淡仓增加了65.2%,未平仓淡仓相当于其自由流通盘的8.60%。虽然公司宣布高级管理层出现人事变动,但截至7月19日当周的五天移动平均卖空金额仍升至1.38亿港元,对比截至7月12日当周为1.23亿港元。
            
                    中粮肉食
            
                    截至7月12日当周,中粮肉食的淡仓增加了22.1%(图2),未平仓淡仓相当于其自由流通盘的2.48%。截至7月19日当周,五天移动平均卖空金额为719万港元,高于截至7月12日当周的643万港元。
            
                    昆仑能源
            
                    如图3所示,截至7月12日当周,昆仑能源的淡仓减少了41.1%,未平仓淡仓相当于其自由流通盘的6.58%。截至7月19日当周,五天移动平均卖空金额为4,330万港元,高于截至7月12日当周的9,073万港元。
            
                    东阳光药
            
                    截至7月12日当周,东阳光药的淡仓减少了17.7%(图3),未平仓淡仓相当于其自由流通盘的3.38%。截至7月19日当周,五天移动平均卖空金额为184万港元,低于截至7月12日当周的225万港元。
            
                    中国奥园
            
                    截至7月12日当周,中国奥园的淡仓减少了15.9%(图3),未平仓淡仓相当于其自由流通盘的3.21%。截至7月19日当周,五天移动平均卖空金额为543万港元,低于截至7月12日当周的871万港元。
            
                    回顾:资料来源
            
                    每逄周五,香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据(没有延后性),但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此,香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓,投资者可以跟踪每周的净变动。然而,数据仍有一些限制:该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。
            
                    三个角度分析数据
            
                    (i)7月5日至7月12日的淡仓净变动;
            
                    (ii)淡仓占自由流通盘百分比;
            
                    (iii)淡仓绝对金额。
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