东莞证券--家用电器行业盘前早知道:苏泊尔拉开中报业绩预告序幕【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾:
            
                    7月 23日家用电器行业指数上涨 0.8%,跑赢沪深 300指数约 0.58个百分点, 在所有申万一级子行业中排名第
            
                    13。 零部件子行业领涨, 上涨 1.75%; 所有子板块录得正收益, 白电、黑电、小家电、零部件、厨电、照明电器分别上涨 0.85%、 0.61%、 0.63%、 1.75%、 0.37%、 0.69%。 受大盘整体走强影响, 行业内78%的个股录得正收益。
            
                    重要公告:
            
                    深康佳A( 000016): 2019年非公开发行公司债券(第三期)发行结果公告( 2019/7/24)公司于2018年10月19日取得的深圳证券交易所《关于康佳集团股份有限公司2018年非公开发行公司债券符合深交所转让条件的无异议函》(深证函[2018]579号)。 本期债券发行规模为不超过15亿元(含15亿元),发行价格为每张100元。其中品种一期限为3年期,附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权;品种二期限为3年期。本期债券品种一发行实际募集资金8亿元,最终票面利率为4.53%;品种二发行实际募集资金7亿元,最终票面利率为4.70%。
            
                    苏泊尔( 002032): 披露2019年半年度业绩快报( 2019/7/24)
            
                    2019年1-6月公司实现营业收入9,835,583,688.78元,较上年同期增长11.15%;利润总额1,096,889,363.69元,较上年同期增长16.58%;归属于母公司净利润838,143,797.93元,较上年同期增长13.35%。
            
                    评论: 公司上半年业绩增速略低于预期,利润增速高于营收增速, 主要得益于本期期间费用总体控制得比较好,销售费用率、管理费用率同比分别下降0.57个百分点、 0.23个百分点。 公司作为国内小家电龙头企业业绩增长稳健,长期业绩增长趋势不减,预计下半年业绩增速将好于上半年。
            
                    海立股份( 600619): 2018年年度权益分派实施公告( 2019/7/24)
            
                    本次利润分配以方案实施前的公司总股本866,310,655股为基数,每股派发现金红利0.15元(含税),共计派发现金红利129,946,598.25元。 除权(息)日2019年7月30日, A股现金红利发放日2019年7月30日。
            
                    评论: 公司是国内领先压缩机生产企业,主要客户包含格力等一线家电企业,近8年来每年定期分红,今年每股派发现金红利0.15元(含税),股利为历史之最, 但公司一季度营收出现负增长,下游空调库存高企,主流空调厂商排产压力较大,预计上半年业绩继续承压。
            
                    行业及公司重要新闻:
            
                    冷热轧卷板:短期内价格或稳中有升( 中国冶金报, 2019/7/23)
            
                    从近期市场交易状况来看,热轧卷板交易状况略好于冷轧卷板。尽管商家销量有限,但由于进货成本高,商家挺价意愿较强,这在一定程度上遏制了冷热轧卷板价格下跌。后期市场行情走势的几个主要因素:一是终端有效需求的变化;二是市场供给的变化;三是区域性价格的变化; 四是钢厂出厂价格政策的变化。
            
                    评论: 家电和汽车是冷热轧卷板主要用户,由于行业景气度低, 汽车、家电行业对冷热轧卷板的需求强度减弱,预计,今年下半年汽车、家电行业产销状况将好转,支撑冷热轧卷板价格稳中有升。
            
                    TCL印度三级跳 这里彩电市场要“变天”? ( 和讯, 2019/7/23)
            
                    从2017年到2019年,将近三年的时候, TCL在印度实现了“三级跳”。进入2019年, TCL电视在全球市场普遍发力,全球增长力排名第一,在区域市场尤其是印度,不仅实现三年连续跃升,而且不断扩大的市场份额,已对日韩品牌构成“严重威胁”,成为三星、 索尼、 LG等品牌在印度的头号竞争对手。
            
                    从市场份额来看, 2019年前5月, TCL印度公司在线下排名第五,市场份额达4.9%。
            
                    评论: 随着TCL和创维等国内电视厂商在南亚、东南亚布局日趋完善,在维持价格优势的同时, 随着售后服务及品牌认知度提升,海外市场的收入占比将逐渐提升。
            
                    上半年四大家电出口数据出炉, 冰洗彩增,空调降( 我的钢铁, 2019/7/23)
            
                    海关数据显示, 6月我国出口空调515万台,同比增长0.2%; 1-6月累计出口空调3731万台,同比下降7.2%。 6月我国出口冰箱505万台,同比下降0.1%; 1-6月累计出口冰箱2807万台,同比增长8.5%。 6月我国出口洗衣机203万台,同比增长4%; 1-6月累计出口洗衣机1227万台,同比增长8.1%。 6月我国出口彩电757万台,同比增长2.9%; 1-6月累计出口彩电4513万台,同比增长10%。
            
                    评论: 中国空调产能占到全球近7成, 内销外销比例约为6:4,外销同比下降,内销增速也不甚理想,目前库存压力较大,上半年主要空调厂商业绩承压。
            
                    风险提示:
            
                    原材料价格波动, 空调库存压力, 行业竞争加剧等。
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