国海证券--国防军工行业周报:科创板开市在即,关注军工领域投资机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-0.22%,深证成指涨跌幅0.16%,沪深300涨跌幅-0.02%,创业板指涨跌幅1.57%,中小板指涨跌幅-0.01%,申万国防军工行业指数涨跌幅为0.89%。
            
                    科创板开市在即,关注军工领域投资机会。7月22日,科创板将正式开市,首批25家中从事军工业务的包括睿创微纳、福光股份、铂力特、新光光电、西部超导、航天宏图等,具体业务主要集中于国防信息化、新材料和航天领域。一方面,随着各种先进技术的应用,科技含量日益成为武器装备战斗力的决定性因素,各国也不遗余力的加大研发投入,军事领域成为创新的重要舞台;另一方面,我国仍处于国防现代化建设时期,国防建设投入有望持续保持较高增速,军工企业也具备广阔成长空间。当前我国处于十三五装备采购的高峰,军工行业景气不断提升,随着科创板开市提升市场对高科技企业和军工行业的关注度,军工板块有望受益,我们推荐投资者重点关注技术壁垒较高、成长空间广阔的中国海防、中直股份、航天电器、久之洋等。
            
                    行业评级:在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下,随着国防建设进入装备采购高峰期,军工行业景气度不断提升,复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显;国企改革方面,改革向着更大的范围和更深的层次加速推进,并逐渐进入落地阶段,改革的政策红利有望逐渐释放;华为事件影响下,自主可控重要性升级,军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会,给予推荐评级。
            
                    投资策略及重点推荐个股:1、装备建设主线上,重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头,推荐中直股份、中航飞机、航发动力等;2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。
            
                    风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)进口替代不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险。
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