万联证券--通信行业周观点:5G建设顺利,把握各环节投资机遇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    中国电信 5G 建设顺利,把握各环节投资机遇。 本周沪深 300指数下跌 0.02%,申万通信板块下跌 1.22, 排名行业第 23位,日均成交额 140.04亿元,环比上升 8.64%。 中国在全球5G 商用部署竞赛中处于领跑行列, 运营商和设备商不断加大投入,在板块成分公司业绩转好的驱动下,我们认为板块中长期向好逻辑不变。
            
                    投资要点:
            
                    ? 中国电信租赁式集采 5G 设备, 把握各环节投资机遇: 此次中国电信进行租赁式 5G 设备集采, 雨露均沾 5达设备商,更深一步推进 5G 建设, 5G 网络将在 2020年进入大规模建设阶段,其产业链建设的主要企业也将带来业绩释放。另外,科创板于 22日开市,具有强劲的科创实力和成长性的战略新兴行业成为焦点, 科技股也将会被带动,通信板块有望迎来板块行性机会,投资者可以关注估值较低,符合科创板标准的优质企业。
            
                    ? 行业估值在十年均值附近波动: 从估值情况来看,通信行业PE(TTM)为 40.21倍,低于于过去 2008年至 2018年十年均值 42.97倍,相较于 4G 建设周期中板块估值最高水平 70.10倍, 板块估值仍有向上修复空间。
            
                    ? 本周 A 股市场震荡下跌,不改通信板块长期向好: 本周申万一级 27个行业下跌,通信板块下跌 1.22%,走势排名全市场第 23位,日均成交额 140.04亿元,环比上升 8.64%。随着 5G 建设的推进,我们认为板块中长期向好逻辑不变。
            
                    ? 投资建议:
            
                    光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技;通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通信;以及所有主营业务均为5G 建设核心料号的铭普光磁。
            
                    ? 风险因素: 5G 建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。
9c2590e3-9ae6-4a80-979a-21d981f37e50.pdf