国金证券--“十大金股”专题报告:8月“十大金股”组合及投资逻辑【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    n八月A股策略-李立峰:科技成长相对占优,个股上需“去伪存真”
            
                    一、中美贸易缓和是“科技股配置”的先决条件,近期市场环境有助于科技股在未来一段时间内取得超额收益。7月30至31日,第十二轮中美经贸高级别磋商在上海举行。中美双方讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购及美方将为采购创造良好条件。美国商务部正式宣布将解禁对中国公司华为供货。中美贸易阶段性缓和有助科技股开启估值修复行情;
            
                    二、从机构最新筹码分布来看,机构在“传统消费”的配置上过于拥挤,机构配置有适度向成长扩散的内在需求。我们早在7月17日公募基金Q2季报剖析研究报告中,明确提出“拥挤赛道,需适度向成长扩散”的观点。Q2消费(医药、食饮、家电和休闲服务)配置比例为41.04%,较上季度的36.56%提升4.48个百分点。从历史来看(2010年以来),当前传统消费仓位创历史新高。当前市场对“部分传统消费个股”中报业绩预期过高,由此,不排除其在临近中报业绩检验期窗口期(八月),其股价或处于滞涨阶段。那么部分的资金或流向其他板块。从这个角度来看,8月份科技成长板块在股价表现上相对占优;
            
                    三、中报业绩来看,5G产业链部分个股中报业绩超预期。根据Wind上的A股中报预告披露的数据来看,天津普林、沪电股份、博敏电子、弘信电子、东山精密、深南电路、明阳电路预增幅度均超过60%。生益科技19H1/Q2扣非净利润同比+23%/+59%,大超市场预期,5G推动新成长周期;四、投资建议:制约八月市场风险偏好的重要因子是A股持续的“净减持”。在我们建议投资者重视科技成长板块(尤其5G方向)的同时,个股上仍需要“去伪存真”。7月初至今(7月31号),A股重要股东二级市场净减持约279亿,尤其是极差股或涨幅过高的个股出现大额净减持。由此,八月A股市场赚钱效应相比七月有所减弱。配置上,在我们建议投资者重视科技成长板块(尤其5G方向)的同时,相关个股上仍需要“去伪存真”。
            
                    风险提示:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调、中美贸易等)、政策监管(金融去杠杆等)。
30fd4362-54a6-4196-a5a0-84fefec3cd5f.pdf