中信建投证券--石油化工行业油气周报:美原油库存大幅下降,中东局势持续紧张【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美原油库存下降。本周 EIA 原油库存大幅减少 1084万桶,远超市场预期,市场预期为减少 444.32万桶,为连续第六周下跌,为 3月底以来新低;美国原油产量大幅下降 70万桶/日,为近两年来最大单周减幅,至 1130万桶/日,为 2018年 10月份以来新低。API 原油库存大幅减少 1096万桶,远超市场预期,市场预期为减少 415.61万桶。美国原油库存及产量数据为油价提供一定支撑。中东局势保持紧张态势。美国上周称一艘美国海军舰艇在霍尔木兹海峡地区“摧毁了”一架伊朗飞机;上周末一艘英国油轮在海湾遭到伊朗军方扣押,导致中东紧张情势加剧;英国派遣一艘军舰护航所有悬挂英国国旗的船只通过霍尔木兹海峡。欧元区和美国制造业 PMI 数据糟糕。7月 24日公布的欧元区、德国、法国制造业 PMI数据均不及预期,再次显现出欧元区制造业乏力,经济持续疲软。
            
                    原油:截至 7月 26日,Brent 原油期货价格报收 63.46美元/桶,较上周大幅上涨 1.6%。WTI 原油期货价格报收 56.2美金/桶,较上周大幅上涨 1.0%。Brent-WTI 价差为 7.26美金/桶,较上周+0.42美金。美国钻机数量 946部,较上周-8;其中美国原油钻机数量为 776部,较上周-3;美国天然气钻机数量为 169部,较上周-5。加拿大钻机数量 127部,较上周+9。截至 7月 19日当周,美国原油产量为 1130万桶/日,相较于上周-70万桶/日。美国炼厂开工率为 93.1%,与上周相比-1.3个百分点;美国原油加工量为 1751万桶/日,较上周-23万桶/日;美国原油进口为 703万桶/日,较上周+20万桶/日;美国原油出口为 329万桶/日,较上周+76万桶/日。
            
                    天然气:截至 7月 26日,美国 Henry Hub 天然气价格报收2.22美金/mmBTU,较上周下跌 2.3%。英国 NBP 天然气价格报收3.5美金/mmBTU,较上周下跌 5.4%。中国 LNG 到岸价 4.30美金/mmBTU,较上周下跌 5.5%;江苏 LNG 出厂价为 3274元/吨,与上周下跌 2.1%;江苏 LNG 出厂价-中国 LNG 到岸价价差为 1794元/吨,较上周+11元/吨。
            
                    投资建议:我们维持之前对于 2019年 Brent 原油价格中枢60-70美元/桶(美油价格中枢 50-60美元/桶)的判断,我们认为这一价格水平既符合供需基本格局,也符合各国利益诉求。标的方面,建议国内油气资源巨头中国石化、中国石油;积极布局天然气资源的新奥股份;油服行业公司杰瑞股份、中海油服、海油工程、中油工程等。
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