中泰证券--资金面周观察:回购与减持齐飞,北上资金净流出【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    金融市场流动性:
            
                    货币市场,资金面整体较为宽松,其中R与DR利差有所收窄,表明非银流动性出现一定程度改善。债券市场,一级市场,利率债发行量、净供给环比下滑,同业存单净融资额有所回升。二级市场,受海外事件影响,避险情绪升温,长债收益下行,曲线走平,国债10-1Y利差收窄5bp至49bp,国开债10-1Y利差收窄6bp至82bp。
            
                    股票市场流动性:
            
                    本周股市流动性略降,其中,北上资金从净流入转为净流出,全周累计净流出26亿,环比下滑85亿,融资余额环比下滑14亿,回落至2019年3月下旬的水平,产业资本持续净减持24亿。值得关注的是,7月A股市场合计净减持286亿,创2018年以来新高,同时,截止8月2日,2019年股票回购金额实施金额超1000亿元,创史上最强回购年份,逾600家公司已兑现回购计划,其中,回购金额排名前三的股票分别是美的集团(72.5亿)、伊利股份(57.9亿)、中国平安(50亿)。
            
                    海外市场:
            
                    本周美元兑人民币中间价均值为6.89,上周均值6.88,7月平均6.88,6月均值6.88。CFETS人民币汇率指数8月2日收于93.6,7月平均93.2,6月平均93.0。美债方面,长短端收益率双双回落。国债10-1Y的期限利差收窄至1bp,中美10Y国债之差走扩至123bp。
            
                    风险提示:政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。
504a3150-aa40-41f2-9405-cb83b1d999be.pdf