万联证券--电子行业周观点:不确定性增加,关注业绩超预期个股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业核心观点:
            
                    上周电子指数下跌2.19%,跑赢沪深300指数0.69个百分点,二级子行业中只有元件板块上涨0.28%,下跌主要是受美国继续加征关税消息的影响。目前中美关系不确定性增加,建议短期保持谨慎。半导体方面存储芯片现货价格有所回升,但合约价仍在下滑,供需平衡还需要一定时间,建议关注基本面改善或相关支持政策的出台。另外,现在已进入业绩公告期,建议关注业绩超预期个股。
            
                    投资要点:
            
                    半导体板块:日本将韩国移出“白名单”
            
                    根据SIA统计,2019年5月全球半导体销售额为331亿美元,环比增长1.9%,同比减少14.6%,下滑幅度仍然较大。半导体设备出货量也出现大幅下跌,根据SEMI的数据,2019年前五个月的北美半导体设备出货量同比降幅均超过20%。8月1日特朗普宣布将在9月1日起对剩余3000亿商品征收10%关税,中美关系不确定性增加,同时日韩摩擦也有加大趋势,建议短期保持谨慎。就我国而言,2019年Q1中国集成电路产业销售额1274亿元,同比增长10.5%。随着中兴、华为事件的发生,未来国家对半导体行业的支持力度有望加大,具有长期确定性,可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
            
                    消费电子板块:Q2中国品牌手机市占率创新高
            
                    根据中国信通院的数据,2019年6月我国国内手机出货3431.0万部,同比下降6.3%。2019年1-6月,总体出货量1.86亿部,同比下降5.1%。根据CounterpointResearch的报告,2019Q2中国品牌手机市占率达42%,创历史新高。但美国限制禁令可能在第三季度影响华为手机销量,需要保持跟踪。随着5G牌照正式发放,近两年将迎来5G基站建设的高峰期,建议关注通信PCB企业。5G商用还将带动5G手机、AR/VR、高清视频、智能音箱等等众多新兴应用,建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。
            
                    风险因素:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险。
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