申万宏源--2019年第29批新股申购策略报告:本批建议持续关注日辰股份【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本批拟募资降逾九成,科创板正常待审或待发合计35家。IPO市场2019年第29次批文安排了2只新股发行,环比持平,且均为询价发行,受前一批次融资规模基数较大的影响,本批合计募资9.42亿元,环比大幅下降约93%。我们将持续跟踪市场博弈环境等因素,如建议申报价格有调整,将及时发布更新报告,敬请关注!截至8月7日午间,科创板受理企业总数仍然维持在149家,自福建赛特新材股份有限公司于7月18日获上交所受理后至今无新增受理企业。而由于补充中期财报等因素影响,目前有82家处于中止状态,另有4家终止审核,由此目前已受理和已问询的合计有26家,已过会未发的有9家,也即处于正常待审或未发的合计35家。
            
                    A类投资者市值门槛均为1000万元。本批2只新股均对网下投资者设置了差异化市值门槛,即A类为1000万元,其他为6000万元。截至目前,今年前29批次的65只询价新股中差异化市值门槛设置新股数占比为86.15%。
            
                    A类均不低于50%,B类不低于20%。本批采用询价模式的2只新股对于配售对象的筛选排序均遵循“价、量、时”原则,并将网下对象分为三类。在对优配对象的倾斜方面,2只新股对A类优配比例均设置为不低于50%,对B类优配比例均设置为不低于20%。
            
                    AHP模型分值——日辰股份靠前。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况,我们认为本批2只新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为日辰股份、松霖科技。
            
                    本批基本面点睛:日辰股份——业界领先的复合调味料生产商。日辰股份国内最早的专业复合调味料生产商之一,拥有品类齐全的复合调味料产品,包括三大类共千余个品种,年产量1.5万吨以上,主要客户包括圣农食品、正大集团、中粮肉食、九联集团等。2016-2018年公司的营业收入和归属净利润的复合增长率分别为22.91%、43.66%,2019年上半年分别同比增长18.38%、26.80%。报告期内,公司毛利率整体较为稳定,均值为49.59%,且高于可比公司均值约8.01个百分点。但须警惕商超、电商等渠道营销发展相对不足等风险。松霖科技是国内规模领先的花洒、淋浴系统、龙头等卫浴配件产品专业生产企业之一,在生产技术、产品设计能力均具有领先优势。主要客户涵盖Moen(美国摩恩)、TOTO(日本东陶)等国际知名卫浴品牌商,以及ADEO(法国安达屋)等国际大型连锁建材零售商。但须警惕产品出口国家进口政策变化、汇率波动等风险。
54bfa21d-4e25-4eb5-b880-6aeef1ceac13.pdf