万联证券--金融科技行业7月报:Libra推进受阻,供应链金融迎新规【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    观点与投资建议1) Libra 计划道阻且长: 7月来看, Facebook 推出的数字货币Libra(天秤币)计划依旧是市场关注焦点。在 7月 16日、 17日举行的两院听证会上, Libra 项目负责人 David Marcus 回应了议员对 Libra 的种种疑问,但效果并不理想。我们认为,鉴于Facebook 具有侵犯用户隐私的先例,监管层对于 Libra 项目的信任堪忧, Facebook 需要进一步向监管层证明项目的必要性和合规性,同时还需要确保自身适应不同国家间的法律差异。但长周期来看,对待 Libra 项目不必过度悲观。 作为超主权稳定币的雏形,Libra 在技术和概念方面均有较大创新,对于由美元主导的当前国际货币体系具有深远影响。在市场倒逼、机构逐利的大背景下,货币数字化的趋势将逐渐明朗。
            
                    2) 关注“区块链+供应链金融”: 承兴及诺亚牵扯出的供应链金融问题同样在 7月赚足眼球。 7月 5日罗静被刑事拘留后,承兴爆雷事件不断发酵,包括诺亚财富在内的各类机构连续暴雷,供应链融资涉及金额在百亿元以上,业务风险暴露无疑。该事件引起监管层高度重视,银保监会随即出台供应链金融新规,而互金协会也在加码技术探讨,区块链技术的引入再次成为热点。对比传统业务模式,“区块链+供应链金融”的优势主要有四:①最大化实现四流合一,区块链无法篡改的属性极大提升了数据的可信度,从而降低企业融资风控难度;②风控数据获取、合同签订、票据流转等业务执行线上化,将能够缩短业务周期;③凭证可多级拆专融,解决非一级供应商融资难、资金短缺问题;④智能合约固化资金清算路径,减少故意拖欠资金等违约行为的发生。
            
                    ? 市场与标的表现7月来看,金融科技板块表现疲软,月跌幅达到-1.93%,表现不及上证综指( -1.56%),同时也弱于银行( -0.27%)、非银( -1.30%)和计算机( -1.35%)等关联板块。个股方面整体涨少跌多,涨幅领先的是宇信科技( 7.66%)、东方财富( 7.38%)和用友网络( 6.96%),而跌幅较大的有恒银金融( -24.35%)、奥马电器( -16.99%)和银之杰( -16.21%)。 从“币圈”情况来看, 7月整体震荡,其中比特币( BTC)单月下跌 4.65%,报收 10,085.34美元,在此前 6月强势上涨的基础上有所回调。值得注意的是,比特币( BTC)价格在针对 Libra 的两院听证会期间大幅下跌 10.61%。
            
                    ? 热点与动态跟踪18年银行业客服中心智能技术使用率已达 69%;苏宁战略签约太平洋保险打造智慧金融生态圈;微众银行金融科技开源助力开放银行;香港金管局与法国审慎监管局签备忘录支持金科创新。
            
                    ? 风险提示: 监管趋严,技术创新及应用落地不及预期
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