华鑫证券--有色金属行业周报:中美贸易摩擦再度升温,持续关注贵金属【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一周行情回顾: 上周, 沪深 300指数上涨 2.97%,有色板块上涨 0.75%,跑输沪深 300指数 2.22个百分点。有色金属子板块中,铝板块涨幅居前,为 4.94%,其次为非金属材料板块,涨幅为 3.85%;黄金板块跌幅居前,为-2.2%。当前,全球经济下行压力较大,下游厂商对后市较为谨慎,基本金属价格延续弱势。 钴锂市场上,受嘉能可关停钴矿影响,电解钴货源相对偏紧; 钴盐受下游企业补库影响, 价格表现强势; 由于下游动力电池需求表现不佳,锂盐价格维持弱势。
            
                    有色金属价格变化: 上周五,中国出台对美贸易反制措施,美国总统特朗普称进一步提高对华关税税率,中美贸易摩擦再度升级,市场避险情绪推动贵金属价格大幅上涨。上周, Comex黄金价格上涨 3.13%, Comex 白银价格上涨 5.73%。钴锂市场方面, 上周金属钴价格下跌 0.75%,硫酸钴价格上涨 8.99%,四氧化三钴价格上涨 8.76%,碳酸锂价格下跌 0.79%,氢氧化锂价格下跌 0.68%,三元材料价格上涨 1.52%。上周,受国家收储预期影响,氧化钕价格上涨 3.42%至 30.2万元/吨,氧化镝价格下跌 0.78%至 191万元/吨。
            
                    行业资讯及公司公告: 惠誉称, 2022-2023年中国铝行业或达到产能上限; Wood Mackenzie 预计 2019年中国精炼铜需求将仅增长 1%; Wood Mackenzie 预计 2019年中国铝供应缺口将扩大至 100万吨;英洛华 2019年上半年归母净利润同比增长230.78%;北方稀土 2019年上半年归母净利润同比增长 22.18%;
            
                    天齐锂业 2019年上半年归母净利润同比下降 85.23%。
            
                    投资建议: 本周个股建议积极关注: 贵金属涨价受益标的盛达矿业( 000603.SZ)、 银泰资源( 000975.SZ)、 山东黄金( 600547.SH)和中金黄金( 600489.SH)。此外中长期建议关注具有竞争优势的核心企业:锂盐成本领先的锂资源龙头天齐锂业( 002466.SZ)、 硅基新材料龙头企业合盛硅业( 603260.SH)。
            
                    风险提示: 矿山大幅投产,有色金属供给增加;全球经济增速大幅下降; 全球资本市场系统性风险。
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