德邦证券--医药行业周报:新版医保目录发布,医保基金“腾笼换鸟”逐步落实【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一周行情回顾。A 股连续两周迎来反弹,上周上证综指上涨 2.61%,深成指上涨3.33%,创业板指数上涨 3.03%。板块方面仅一个申万一级行业指数下跌,其中,受 2019版国家医保目录发布的消息影响,医药生物指数表现优异,上周上涨4.61%,位列 28个申万一级行业指数第 1位。
            
                    科创板“满月” ,医疗健康板块个股表现良好。首批科创板股票上市至今已经一月有逾。截至 23日收盘,已上市的 28只科创板个股全部上涨。整体来看,科创板首月个股较发行价平均上涨 171%,医疗健康板块个股表现良好。其中南微医学较发行价上涨 130.79%,心脉医疗较发行价上涨 194.98%,微芯生物上市两周,较发行价上涨 300.54%。
            
                    《国家医保目录 2019版》发布,重点监控品种全部调出,中药占比逐年提升,医保基金“腾笼换鸟”逐步落实。本次发布的常规准入部分共 2643个药品,包括西药 1322个、中成药 1321个(含民族药 93个) 。中药饮片采用准入法管理,共纳入 892个。从新调入的品种看,本次新增 148个品种——西药 47个,中成药 101个。新增药品覆盖了国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等。其中重大疾病治疗用药 5个,糖尿病等慢病用药 36个,儿童用药 38个。从调出的品种看,共调出 150个品种,其中一半是被国家药监部门撤销文号的药品,其余主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品,值得注意的是卫健委第一批 20个重点监控合理使用药品目录全部被调出医保。虽然近年来,业界对中药的争议日益增多,但通过比较 2004、2009、2017和 2019年四个版本的目录,我们能够发现中成药占比分别达到 44.4%/49.5%/48.8%/49.9%,中药占比逐年提升。新版医保目录中,西药仅增加了 25个,中成药则增加 83个,是西药的 3倍多。无论在总数还是新增数量上,可以明显发现国家对中药的肯定。
            
                    另外本次确定的 128个拟谈判药品,包括 109个西药和 19个中成药,涉及治疗领域主要有癌症、罕见病等重大疾病、丙肝、乙肝以及高血压、糖尿病等慢性病,均为临床价值较高但价格相对较贵的独家产品。
            
                    风险提示。市场对于科创板的炒作风险,新品研发风险,行业政策推进超预期。
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