开源证券--传媒行业周报:第11届足代会召开,长期看好体育产业发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业表现
            
                    本期传媒行业上涨4.54%,在申万28个一级子行业中排名第5,涨跌幅及相对排名均较上期有所回升。本期维持近期观点:18年报及19年一季报披露完毕。从已披露数据来看,我们认为18年传媒行业归母净利大幅下滑的主要原因是商誉减值,行业内生增长压力仍然较大。从估值角度看,目前32倍的PE(TTM)依然是历史低位,中长期来看有较高的安全边际。经过前期行业指数的反弹与修复,市场将重回理性,届时业绩成长性良好的优质细分行业龙头将重新获得关注。同期沪深300指数上涨2.97%, 创业板指上涨3.03%。细分行业来看,子行业均出现上涨,其中在营销传播指数表现相对较强(+5.97%);在线教育指数表现相对较弱,涨幅逾3%。
            
                    投资建议
            
                    我们认为在政策的大力支持下,未来足球运动有望向全民运动发展,支持校园足球发展,青训系统逐渐完善,未来群众对足球运动的参与度有望持续提高,对足球赛事的关注度也会上升。建议关注涉足足球产业的上市公司,如星辉娱乐(西班牙人俱乐部为其孙公司)、当代明诚(拥有欧洲足球联赛转播版权)等标的。
            
                    风险提示:宏观经济风险、商誉减值风险、股权质押平仓风险、其他政策风险。
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