山西证券--每日点评2019年第132期:两市低开窄幅震荡,软件黄金表现亮眼【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾:
            
                    截至收盘,沪深两市双双收跌。其中,上证综指收跌0.10%报2890.92点,深证成指收跌0.16%报9398.47点,创业板指收跌0.27%报1620.86点。
            
                    市场焦点:
            
                    据商务部网站29日消息,8月26日,美国Globalfoundries公司依据《美国1930年关税法》第337节规定,向美国国际贸易委员会(ITC)提出两起337调查申请,指控对美出口、在美进口和在美销售的半导体设备及其下游产品(CertainSemiconductorDevices,ProductsContainingtheSame,andComponentsThereof)侵犯其专利权,请求ITC发起337调查,并发布有限排除令和禁止令,中国TCL集团、海信集团、联想集团和深圳万普拉斯科技有限公司(OnePlus)等企业涉案。
            
                    策略建议:
            
                    两市低开窄幅震荡,软件黄金表现亮眼两市低开窄幅震荡,此后全天震荡前行,最终收获小幅下跌。题材方面,软件板块因其亮眼的业绩而受到资金追捧,以黄金珠宝为代表的避险板块也相对活跃。此外,国产操作系统、网络安全、维生素等板块也实现大幅上涨。两市共成交4782亿元,成交量较前一交易日有所回调。沪股通流入5.67亿元,深股通流入2.00亿元,北向资金全天净流入7.67亿元。
            
                    沪指上攻2900点未果,静待消息落地再做决断
            
                    美国贸易代表办公室(USTR)此前表示,从9月1日起将对部分中国输美商品征收15%的关税,其余包括手机和笔记本电脑等产品,则将从12月15日起征收15%的关税。
            
                    展望后市,美国加征关税在即,市场避险情绪有所升温。我们认为指数大概率维持箱体震荡。我们昨日提到短期内政策偏暖利好股市,今日券商板块早盘也异动上攻,但无奈市场做多意愿不强。我们认为,在中报披露完毕及周末消息落地后则市场的确定性将更强,明日为最后一个交易日,建议投资者静待周末消息落地后再行参与。
            
                    题材方面,建议投资者关注避险板块(黄金、稀土等)以及中报业绩较为亮眼的板块。国庆70周年阅兵临近,军工板块近期反复异动,建议投资者关注。此外,商务部称将密切跟踪市场动态,适时投放储备猪肉;继续鼓励扩大猪肉的进口,确保国内肉类市场稳定。国内猪肉缺口较大,进口对猪肉价格的实质影响较低。猪肉涨价逻辑较强,能够经得起时间的检验,投资者可在回调时介入。仓位方面投资者可维持合适仓位。
            
                    中长期来看,我们维持此前谨慎判断,并提高风险警示程度,国内外经济下行压力加剧、政策空间受限、地缘政治风险提升、中美两国关系恶化、贸易纷争反复等多重因素仍在压制市场风险偏好,不利于权益类资产尤其是高波动型权益类资产的走势。我们继续推荐对受益于经济疲弱、货币宽松背景的避险资产如利率债、黄金等加强配置,中长线投资者可考虑在回调时介入。此外,在房地产新开工增速放缓但竣工增速回升的背景下,我们注意到近日玻璃价格开启上涨周期,房地产竣工对于玻璃的需求是刚性的,建议投资者可关注玻璃板块的投资机会。
            
                    控制仓位,攻守兼备
            
                    底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、弱周期或具备风险对冲特质的板块(公用事业(电力)、农林牧渔(猪、鸡)、黄金、医药、军工等);进攻仓谨慎操作,逢低介入、博弈政策对冲和弹性更大的方向:一是核心技术、自主可控领域的芯片、5G产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等中小盘科技股;一是受益于积极财政发力的建筑、建材(玻璃)央企龙头。
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