长江证券--社会服务行业19Q3基金持仓分析:板块再获机构超配,龙头关注度表现分化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    公募基金餐饮旅游行业重仓持股持续超配19Q3中信餐饮旅游板块基金持仓占比在中信 29个行业中位居第 17位,持续处于超配置区间。19Q3餐饮旅游行业基金持仓比重为 1.42%、餐饮旅游行业上市公司自由流通市值占 A 股(全部)及 A 股(非银行石油石化)自由流通市值比重分别为 0.74%和 0.83%,整体来看餐饮旅游行业基金持仓处于超配区间,且 19Q3关注度有所提升。从内地公募基金重仓关注度情况来看,中国国旅、宋城演艺、中公教育持股总量及重仓持有基金数在板块内领先。
            
                    北上资金配置与内地公募配置出现差异化季度末数据来看,餐饮旅游行业陆股通持股超配明显。17Q3以来陆股通餐饮旅游行业持续超配,19Q3末持股市值达 249.02亿元,占陆股通持股总市值的2.39%,环比提高 0.10pct。对比陆股通餐饮旅游持股标的总市值占全部持股标的总市值的比重 0.61%、中信餐饮旅游行业总市值占全部 A 股自由流通市值的比重 0.74%,餐饮旅游行业超配明显。中公教育、宋城演艺、中国国旅出现一定增持。内地公募减持的中公教育、中国国旅受到北上资金不同程度青睐;而内地公募持股数增加的首旅酒店遭北上资金减持、锦江酒店基本持平。
            
                    板块重点个股持仓分析公募基金重仓持股方面,龙头标的关注度表现有所分化。板块内共有 12家公司获基金重仓持股,环比 19Q2的 16家有所下降。其中宋城演艺基金重仓持股数达 1.70亿股,持有基金数达 77个;中公教育基金重仓持股数达 1.37亿股,持有基金数量达 49个;中国国旅基金重仓持股数达 1.02亿股,持有基金数量达243个。此外,锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、广州酒家等公司关注度也相对较高。从重仓基金数来看,19Q3宋城演艺、中公教育增加较多,分别为 24和 9个,而中国国旅、科锐国际、广州酒家、中青旅等出现一定减少;从持仓数量来看,宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店增持数量较大,而中公教育、众信旅游、科锐国际、黄山旅游、中国国旅等重仓持股数环比减少较多。
            
                    陆股通持股方面,重点个股北上资金持股数与内地公募不尽相同。多数龙头如中国国旅、宋城演艺、中公教育等均获北上资金增持,首旅酒店、中青旅等出现一定减持。北上资金表现与内地公募出现分化,预计未来一段时间仍将延续。
            
                    风险提示: 1. 宏观经济表现不及预期影响行业需求;
            
                    2. 政策变化影响公司业务逻辑。
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