渤海证券--医药行业周报:三季报陆续发布,关注逻辑业绩双好企业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点:
            
                    本周行情本周,申万医药生物板块上涨0.04%,沪深300指数下跌1.03%,医药生物板块整体跑赢沪深300指数1.07%,涨跌幅在申万28个一级行业子板块中排名第5位。六个子板块有涨有跌,其中生物医药板块和医疗器械板块涨幅居前,分别上涨2.19%和0.44%,医疗服务板块和中药板块跌幅居前,分别下跌0.97%和0.88%。截止2019年10月22日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM 估值为33.44倍,相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为 69.32%。个股涨跌方面,东宝生物、宝莱特和华海药业涨幅居前,长生退、光正集团和昭衍新药跌幅居前。
            
                    行业要闻10月16日,黑龙江公共资源交易网发布《高值医用耗材执行公告》;10月16日,江苏省公共资源交易中心发布《关于暂停采购未通过仿制药质量和疗效一致性评价药品的通知》;10月18日,海南省医药集中采购服务平台发布《海南省医疗保障局公开征求意见和建议的公示》;10月16日,罗氏2019年Q3财报出炉,中国市场强势驱动,全球业绩持续高增10%;近日,国家局发布监督管理办法严管检验检测机构。
            
                    投资策略随着医药行业供给侧改革进一步深化,一致性评价、带量采购、分级诊疗等政策促使行业集中度进一步提升,仿制药及高值类耗材价格下行大势所趋,具有突出临床价值的创新药械或将长期受益,此外三季报陆续披露,建议投资者立足业绩走势,结合政策和行业格局关注以下投资主线:1) 国内新药研发环境火热,CRO 和CMO 将持续保持高景气,推荐标的凯莱英(002821)、泰格医药(300347);2)仿制药带量采购的背景下,推荐优质专科制药企业恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422)、健友股份(603707);3)随着进口替代的进行,推荐优质医疗器械及耗材生产商安图生物(603658)、乐普医疗(300003);4)受益于消费升级,以及不受医保的约束,推荐消费类服务或药品供应商我武生物(300357)、安科生物(300009)。
            
                    风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期。
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