国信证券--2019年10月外资持仓变动跟踪:北上资金持续流入,加仓医药地产【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    核心观点本月北上资金强势流入。沪股通本月累计净流入61.6 亿元,深股通本月累计净流入131.7 亿元。从持仓占比的板块分布上看,主板持仓占比减少,创业板连续十个月占比上升。从各行业持仓占比来看,外资减仓食品饮料等重仓行业,加仓基建类行业。本月,贵州茅台、海康威视陆股通成交额占A 股成交额的占比下降;格力集团、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占A 股成交额的占比上升。
            
                    本月沪股通和深股通均净流入,流入金额低于上月本月沪股通和深股通均净流入,且流入金额略低于上月。截至10 月28 日,陆股通本月累计净流入193.4 亿元,其中沪股通本月累计净流入61.6 亿元,深股通本月累计净流入131.7 亿元。目前中国企业的估值水平相比其他市场偏低,在历史上也处于较低水平。相比于中国经济潜力,外资配置比例偏低,未来仍然会持续流入。
            
                    陆股通中小板持仓占比上升,创业板连续十个月占比增加从持仓占比的变化角度,主板占比减少,中小板和创业板占比增加,创业板连续十个月占比持续上升。具体而言,截至10 月28 日,主板持股市值占陆股通持股总市值81.4%,占比较上月下降0.4%,创业板持股市值占陆股通总市值6.3%,较上月增加0.2%,保持了连续十个月的上升态势。中小企业板持股市值占陆股通总市值12.3%,较上月增加0.2%。
            
                    外资持仓分散化配置,减仓机场及铁路运输家用电器行业陆股通持股市值占行业A 股总市值比例仍旧最高,排名前五的一级行业中,各行业排名无变动。与上个月相比,动物保健、水泥制造和半导体占比增加,垄断性行业占比下降。具体来看,农产品加工、白色家电、玻璃制造Ⅱ增幅较大,分别增加0.50%、0.32%、0.30%。铁路运输Ⅱ、其他电子Ⅱ、机场Ⅱ下跌较多,分别下跌0.21%、0.24%、0.30%。
            
                    行业配置:减仓食品饮料和电子,加仓基建类行业外资对食品饮料和电子行业减仓,对基建类行业加仓。从持股市值的变化角度,二级行业中持股市值增加最多的集中在基建类产业。市值环比增幅最大的前五个行业是园林工程、港口Ⅱ、化学原料、医疗器械、园区开发,环比增幅分别为16.7%、15.2%、11.9%、10.2%、9.3%。
            
                    个股方面,重仓股成交额有升有降,建设银行净买入位居榜首前20 大重仓股中,贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月,贵州茅台、海康威视陆股通成交额占A 股成交额的占比下降;格力集团、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占A 股成交额的占比上升。截至10 月28 日,本月前10 大活跃个股中,建设银行净买入额最高,净买入38.2 亿元,招商银行净卖出额最高,净卖出47.1 亿元。
            
                    风险提示经济增速下行,行业景气度下降,历史经验不代表未来
2e256a0a-19c8-4664-b480-ac5de678cf10.pdf