-2019年三季度资产支持证券利差分析报告:发行利率同比和环比下降、发行利差走势有所分化【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2019年三季度,我国银行间和交易所债券市场共发行资产支持证券 312单913只,发行金额 5029.30亿元, 发行单数、期数环比均有 10%左右的降幅, 但同比增幅明显,发行金额环比和同比均有所下降。 2019年三季度, AAA、 AA+、AA 级资产支持证券的平均发行利率分别为 4.57%、 5.81%和 5.73%,环比和同比均进一步下降; AAA、AA+、AA 级资产支持证券的发行利差均值分别为 181BP、304BP 和 297BP,其中 AAA 级和 AA 级资产支持证券的发行利差均值环比和同比均有所下降, AA+级资产支持证券的发行利差均值环比和同比略有上升。 由于受样本数量和发行结构影响, 2019年三季度信用评级对资产支持证券的发行利差的区分性有所下降,但从 2019年前三季度看,各信用等级之间的发行利差均通过显著性检验,说明信用评级对资产支持证券的发行利差具有区分性。
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