长城证券--有色金属周报:美联储鹰派降息贵金属中长期仍具备上涨潜力【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美联储鹰派降息落地 贵金属中长期仍具备上涨潜力: 本周四凌晨美联储宣布降息 25bp,但随后鲍威尔发言偏鹰派,暗示年内降息节奏将会暂停或放缓,并且表示近期开启的每月 600亿美元国债购买旨在于为市场提供流动性,并非新一轮 QE 的开始。 尽管美联储政策方面未对金价形成利好,但本周公布的芝加哥 PMI 指数等经济数据大幅不及预期,叠加众议院通过对特朗普的弹劾调查决议,市场避险情绪加重,助推金价小幅上涨,本周 COMEX 黄金上涨 0.64%,收于 1516.7美元/盎司。 中长期来看,中美贸易摩擦虽边际改善但仍未实质性逆转,全球经济疲软催生逆周期调节需求,叠加政治风险事件频发加重避险情绪,贵金属中长期仍具备上涨潜力,建议关注中金黄金、山东黄金、盛达资源、银泰黄金。
            
                    全球第二大锂辉石矿山关停 锂供需格局边际改善: 受锂价低迷影响,本周雅宝公司与 Mineral Resources 决定暂时关停旗下 Wodgina 锂矿,直到锂价回暖。 Wodgina 是全球第二大锂辉石矿,矿石资源量折合 747.47万吨LCE,仅次于西澳 Greenbushes 锂矿,该矿 75万吨锂精矿产能原计划于2019年四季度投产,关停后全球锂供应端压力有望大幅减轻。锂供给过剩短期内仍难以逆转,但随着 Wodgina 与 Mtcattlin 等高成本矿山供应收缩,锂重回供需平衡的时点或将早于预期, 建议关注天齐锂业、赣锋锂业。
            
                    长期关注低估值加工股 推荐云海金属、楚江新材: 目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头” -云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头” -楚江新材。
            
                    风险提示: 美国经济数据超预期 新能源汽车销量不及预期
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