国信证券--海外股市一周回顾:多重利好共振,全球股市涨势延续【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    核心观点:多重利好共振,全球股市涨势延续总体来看,上周全球股市表现较好,我们统计的 19 个股指中有 14 个指数出现上涨,仅 4 个指数出现小幅下跌。消息面上看,我们认为上周导致全球股市走势较好的核心因素主要在于以下几点:(1)据商务部消息,11 月 1 日晚,中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论,并取得原则共识;(2)美国第三季度实际 GDP 年化季环比初值升 1.9%,预期 1.6%,前值 2%;(3)欧元区三季度 GDP 初值同比增 1.1%,符合预期;环比增 0.2%,预期增 0.1%。上周在中美贸易磋商再获进展以及美国等经济体数据表现超预期等消息的共同催化下,全球股市走势较好,我们统计的主要股指大多上涨。
            
                    全球:多重利好共振,全球股市涨势延续总体来看,上周全球股市表现较好,我们统计的 19 个股指中有 14 个指数出现上涨,仅 4 个指数出现小幅下跌。分地区来看,上周发达市场股指大多上涨,其中纳斯达克领涨。新兴市场股指大多上涨,孟买 SENSEX30 领涨。分行业看,上周全球市场除日常消费品无变动外,其余一级行业全部上涨,医疗保健、信息科技行业领涨。整体来看,上周发达市场表现好于新兴市场。
            
                    美股:经济好于预期,美股再创历史新高上周美股涨势良好,三大指数均小幅收涨。道琼斯工业指数、标普 500 指数、纳斯达克指数,分别涨 1.4%、1.5%、1.7%,其中标普 500 指数和纳斯达克指数创下历史新高。我们认为本周美股三大指数收涨的主要原因是三季度经济数据好于预期,具体来看,(1)据商务部消息,11 月 1 日晚,中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论,并取得原则共识;(2)10 月 30 日公布的美国第三季度实际 GDP 年化季环比初值升 1.9%,预期1.6%;(3)美国 10 月季调后非农就业人口增 12.8 万人,显著高于预期增 8.9万人。
            
                    港股:恒指小幅收涨,工业及地产强势领涨上周港股表现不俗,恒生指数小幅上涨。具体来看,上周港股恒生指数单周上涨 1.6%,恒生中国企业指数单周上涨 1.5%。 从变化趋势来看,5 月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响,港股急剧回落,虽然 6 月份出现了短暂的反弹,但 7 月份以来,港股两大指数中枢再下一台阶,走势依然较为震荡。
            
                    AH 股:AH 溢价环比持平,食品饮料溢价率低迷截止上周五,AH 溢价指数收盘价为 129.9,环比持平。从变化趋势来看,AH股溢价指数今年年初至 2 月底出现一波急剧上升走势,随后 3 月份至 5 月份两个月涨幅有所放缓,而 5 月底以来,AH 股溢价指数再度震荡上行,且当前基本处于 2017 年下半年以来中枢水平之上。
            
                    分行业看,截至上周五,建筑材料、国防军工和传媒行业平均溢价率居前,分别为 2.8、1.9 和 1.4,而食品饮料行业继续垫底,仅为 0.1。从近四周变化幅度来看,综合和非银金融行业溢价率涨幅居前,分别上升 0.03 和 0.02。而传媒和国防军工行业溢价率下滑较多,相比四周前分别回落 0.36 和 0.25。
            
                    风险提示:经济增长不及预期,基本面出现严重恶化
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