上海证券--市场点睛:破发破净面值,A股正在自我革命【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    近期A股市场下探至年线附近小幅回升,周期品种钢、煤、色、泥与科技、消费、医药呈现此消彼长态势,两者一为2019年冷门品种,一为2019年炙手可热品种,两者之间的交互涨跌显现了A股四季度年尾的独特特征,存量博弈格局下,部分机构投资者为锁定年度收益,从获利较丰的品种抛售入手,并配置低估值安全边际较高品种,由于部分周期性、公用事业类品种的估值已经处于2450点一线,故具备一定的安全边际,可见年尾机构执行的是偏防御战术。这也导致市场四季度以来两度反击无果,其后逐级后撤的基本态势,此前我们预计市场围绕年线和2900点防御的态势或将延续。
956ed3e9-5362-4a86-a2e2-19a33ed4f367.pdf