华宝证券--数量化策略跟踪评价月报:从历史环比变化看未来企业盈利的变动趋势【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本期专题:上市公司良好的盈利状况是支撑A股市场的基础,是投资者主要关注的指标之一。然而上市公司财报的公布很滞后,尤其年报的公布要在次年4月底才能完成。所以对于上市公司盈利状况的预测显得至关重要,我们在这里考虑一种逻辑相对清晰,适用范围相对广泛的方法,对上市公司的净利润增速进行预测。简要来说即计算样本期内不同季度的环比均值,作为每个季度的预测环比值,以过去四个季度的环比值计算同比值,还未公布环比值的季度以环比预测值替代。利用这种方法,我们分别对A股市场与申万一级28个行业的净利润增速进行了分析。
            
                    公募基金主流投资策略跟踪:过去一个月,对于固定收益策略,货币、短期纯债以及中长期纯债分别录得收益率0.19%、0.30%、0.53%,对于固定收益增强策略,可转债、二级债基、偏债混合以及股票多空分别录得收益率0.25%、0.40%、0.43%、0.54%,对于主动管理策略,稳定大盘风格、稳定小盘风格以及灵活风格分别录得收益率-0.44%、0.17%、-0.50%,对于被动指数策略,沪深300被动指数、中证500被动指数、沪深300指数增强以及中证500指数增强录得收益率-1.18%、-0.32%、-0.86%、-0.12%。
            
                    市场风格因子表现跟踪:过去一个月,小盘风格表现突出,低波、贝塔因子表现稳定,但低流动性因子表现不佳。12月风格因子推荐低流动性、估值以及成长因子,大小盘风格仍以大盘为主,但在配置比例上可较前期有所上升。
            
                    行业配置策略跟踪:过去一个月动量因子表现较差,行业景气度因子录得负收益,而估值因子较强,低波因子录得正收益,12月行业配置策略推荐公用事业、交通运输、商业贸易、电气设备与轻工制造。
            
                    风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。
d1d5e978-6b8b-4cef-ae7d-67b8072931a4.pdf