中信建投--多因子跟踪月报:估值因子反弹,因子反转效应显著【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    因子多空收益整体表现
            
                    以因子等权配置的多空组合作为基准,该基准2019年11月多空收益差为0.38%,自2016年以来的多空累计收益为33.83%,月最大回撤为-0.80%。
            
                    最近三月因子IC系数表现
            
                    最近3个月盈利因子表现较好。综合来看,ROE、总资产周转率、换手率反转、非流动性指标、分析师综合评级的表现最为突出。 当月因子IC系数表现 估值因子与换手率因子与下一期股价涨跌在2019年11月表现出了很高的相关性。其中,以下因子表现尤为亮眼,包括每股净资产、PE、PB、一个月换手率、三个月换手率、一个月股价反转、六个月股价反转、一个月成交额反转、过去一年波动率、特质波动率。
            
                    当月因子多空收益率表现
            
                    2019年11月估值因子和换手率因子多空收益差十分显著,盈利因子和成长因子表现不佳。其中,表现最好的因子分别是:总资产周转率、PE、PB、一个月换手率、三个月换手率、一个月股价反转、一个月成交额反转、过去一年波动率、特质波动率。
            
                    最新因子配置建议
            
                    十二月建议重点关注以下因子:资产周转率、PB、PE、一个月换手率、三个月换手率、一个月股价反转、三个月股价反转、DIF、DEA、1个月成交额反转、六十个月反转、1年波动率、非流动性指标、特质波动率。
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