万联证券--有色金属行业2020年度投资策略报告:铜、金长期看好,锂钴有望迎底部反弹【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    黄金价格短期上涨乏力,长期依旧处于上升通道,相关个股将持续受益:受全球经济疲软、全球性贸易摩擦加剧,地缘政治日驱紧张等因素影响,黄金价格在年中大幅攀升。9月份后,随着宏观情绪回暖,金价开始震荡整理。整体来看,世界经济衰退,地缘政治冲突尚未解决,贸易谈判进展缓慢,投资者的避险情绪依旧浓厚,这为金价提供了有力的支撑,目前金价仍处于上涨通道,得益于金价的持续高位,相关黄金股有望迎来新的行情。
            
                    铜虽需求疲弱,但是仍保持韧性,未来需求有望增加,看好铜板块长期机会:19年初虽然铜矿供给偏紧预期加上市场对于我国宏观经济的乐观态度,铜价一季度大幅上涨。随着中美贸易摩擦加剧,国内铜需求疲软,打压了铜价的上涨势头。然而铜消费依然保持韧性,未来新能源汽车不断推广,5G发展拉动新的产业需求、光电风电投资加大,预计铜的供需结构将得到改善。中美贸易关系缓和,我国逆周期宏观调控政策或将助力国内经济向好发展。铜板块个股存在长期投资机会。
            
                    国际车企加快布局新能源汽车业务,钴锂个股有望迎来底部反弹行情:在行业发展整体放缓的大背景下,电动化、智能化、网联化是汽车行业未来发展方向,新能源汽车仍然是热点领域。各大汽车厂商也正在加大战略布局。新能源电池需求或回暖,钴、锂需求有望回升。目前钴、锂价格已经处于相对低位,未来有望反弹,建议长期关注钴、锂机会。
            
                    风险提示:
            
                    中美贸易谈判进程的不确定性、全球政治格局变化、国家行业政策变化、新能源汽车需求不及预期、国家电网投资情况不及预期。
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