广发证券--农林牧渔行业投资策略周报:本周猪价小幅调整,关注冬季疫情态势【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点:本周猪价小幅调整,关注冬季疫情态势  畜禽养殖:据搜猪网,12月13日,全国瘦肉型生猪出栏均价33.66元/公斤,环比下跌2.32%,同比上涨168.21%;仔猪平均价73.57元/公斤,环比下跌2.17%,同比上涨228.29%。近期猪价小幅下跌,与前期压栏生猪出栏、冻品供应增加、高价制约需求等因素相关。受高利润刺激,行业补栏积极性明显提升,根据农业部数据,11月全国能繁母猪存栏环比增长4%,生猪存栏环比增长2%,但疫情影响仍在持续,行业整体产能复苏仍需时间,我们认为未来猪价仍将维持高位运行,供给断档期难以跨越。通过三元回交方式,上市公司领先行业完成产能补充,存栏增速大幅领先行业,有望充分受益于高景气。高景气周期的背景下,我们仍想强调养殖企业的核心竞争力在于成本控制,特别是非瘟背景下防控水平领先的公司将充分受益,另外建议关注行业底部龙头企业逆周期扩张能力。建议继续关注行业龙头企业,牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天康生物等。 养殖配套:2020年饲料行业整体景气有望迎来上行,猪料迎来恢复性增长,肉禽产销量维持高位,水产底部复苏趋势确立,建议重点关注成本控制领先、产能领跑行业的综合龙头。疫苗方面,行业疫苗的需求迫切性勿容置疑,当前研发仍处于实验室、中试阶段,重点关注临床实验开启以及后续政府批文分配。同时明年猪用疫苗需求有望受益于存栏触底回升。建议关注中牧股份、普莱柯、生物股份等。
            
                    本周行业跟踪:  重要价格:据搜猪网,12月13日,全国瘦肉型生猪出栏均价33.66元/公斤,环比下跌2.32%,同比上涨168.21%;仔猪平均价73.57元/公斤,环比下跌2.17%,同比上涨228.29%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格5.13元/斤,环比维持不变;鸡苗价格4.5元/羽,环比下跌35.7%。 重要公告:圣农发展:公司11月销售鸡肉8.06万吨,实现收入11.55亿元,同比变动分别为-2.98%、18.84%。华英农业:公司11月份鸭苗销售数量为1,123万只,收入7,507万元,同比变动分别为44.81%、74.58%。正邦科技:截至12月10日,正邦集团通过深圳证券交易所系统累计增持公司股份180万股,占公司总股本的0.07%,增持金额合计2,660万元,增持均价14.78元/股。
            
                    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
5979f81e-cbb7-4b72-81fc-5afbf62070a1.pdf