东莞证券--金融行业日报:3项重磅法规出台【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    12月27日,保险、银行、多元板块上涨,并跑赢沪深300指数。当日券商板块3只个股上涨,0只个股平盘,40只下跌,上涨数量较上一交易日减少40只;保险板块3只个股上涨,1只个股平盘,3只个股下跌,上涨数量较上一交易日减少4只;银行板块15只个股上涨,6只个股平盘,15只个股下跌,上涨数量较上一交易减少18只;多元金融板块13只个股上涨,1只个股平盘,16只个股下跌,上涨数量与上一交易日减少13只。
            
                    3项重磅法规出台:
            
                    12月28日,在十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过,修订后的证券法明年3月1日施行,修订内内容主要有:1、证券法明确全面推行注册制,取消发行审核委员会制度证券交易所等可以审核公开发行证券申请,并授权国务院规定证券公开发行注册的具体办法;2、加大处罚力度,发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2000万元,证券从业人员买卖股票将被没收违法所得并处罚款,证券法加大内幕交易惩处力度最高十倍罚款,信息披露违法最高处1000万罚款;3、新修订证券法新增信息披露和投保专章;4、证券法强化信息披露要求明确董监高责任。
            
                    12月28日,央行发布公告称,为进一步深化LPR改革,商业银行应自2020年3月1日起与存量贷款客户正式切换存量浮动利率贷款定价基准,原则上存量贷款利率定价基准切换工作要在2020年8月31日前全部完成。2020年不会对存量浮动利率房贷的利率产生影响,2021年将产生实质影响,按照LPR下降预期,2021年存量房贷利率将下降,银行净息差有收窄的预期,对银行板块估值形成一定压力,但有助于降低企业融资成本,稳定经济增长,提升市场情绪,利好券商板块。
            
                    27日晚间,全国股转公司发布了自律规则,第一批业务规则发布实施,明确了多项新三板的重磅改革举措。主要有降低投资者门槛,促进交易活跃等措施。第一批业务规则落地,预示着三新版改革对券商投行业务带来实质利好,有助于增厚券商收入。
            
                    上述三项重磅规则均对券商板块利好,带来政策红利,维持之前判断:随着资本市场改革深入,券商板块政策红利不断增厚;随着北上资金持续净流入,券商板块行情未结束;未来估值提升有望从中小券商转向头部券商。存量贷款利率定价基准切换至LPR使银行板块形成净息差收窄预期,银行板块估值承压,2020年1月是否降准及降准幅度,将改变市场对银行板块承压程度的判断。
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