中泰证券--通信行业周报:广电获4.9GHz试验频谱许可,车联网将为CES新热点【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    中国广电获颁 4.9GHz 的 5G 试验频谱使用许可,协同组网具备综合优势。 工信部向中国广电颁发了 4.9GHz 频段 5G 试验频率使用许可,同意其在 北京等 16 个城市部署 5G 网络。此前,中国广电已获得工信部颁发的 5G 商用牌照,成为第四家 5G 基础电信运营商。此次获得试验频率许可,标 志着中国广电在相关地区正式获得 5G 频率使用权,为进一步推动 5G 网络 建设和行业应用发展做好了铺垫。中国广电是获颁 5G 牌照并用 700MHz 建网的全球唯一广电网络运营商,700MHz 是移动通信的黄金频段,信号 传播损耗低、覆盖广、组网成本低,适合用作广覆盖打底网络。我们预计, 广电将实施 700MHz+4.9GHz 的“低频+中频”协同组网策略,且直接采 用 SA 组网路线,并将积极引入战略投资者、共建共享和技术业务合作伙 伴。广电 5G 频谱兼具覆盖与容量的综合优势,将充分围绕广播电视内容 优势,建成为深度融合广电网与电信网的新型网络。 5G 用户数进入快速增长期,华为构建 HMS 重塑手机云服务生态。GSMA 统计,截至 2019 年底,全球已有 46 张 5G 网络在 22 个国家和地区商用, 已有 5G 用户数约 1000 万;预计 2020 年全球 5G 用户数或超过 1.7 亿, 占总移动用户数 20%,到 2025 年全球 5G 用户数将达到 17.7 亿。中美日 韩将引领 5G 用户渗透率的大幅提升,未来几年正是 5G 手机的战略格局窗 口期。华为同时面临业务连续性和实现创新引领的双重挑战,其中应对海 外GMS生态封锁是当务之急。公司正加快构筑华为终端云服务HMS能力, 强调以生态和体验为核心建设云服务,用几年时间逐步恢复海外业务量, 而不追求短期商业利益。如今 HMS 已覆盖多个国家地区,月活用户不断 创下新高,在多项创新服务领域实现领先。我们认为,华为将以国内 5G 手机市场锻造平台能力,通过和应用开发者开放合作,重建基于自研芯片 和 OS 的手机云服务新生态。 车联网将成为 CES 2020 新热点,移远通信在 5G 车规级模组占据优势地 位。伴随 5G 网络铺开深化,辅助和自动驾驶所需的低延时要求正成为可 能;车联网标准也在逐步明晰,C-V2X 和高精度定位技术日臻成熟,车载 追踪诊断、信息娱乐业务进一步拓展,车联网相关技术也在全球主流车厂 大力投入下快速演进,芯片和平台、算法、通信模组方面的创新持续涌现, CES 2020 上将围绕安全汽车、车联网和自动驾驶技术等议题展开讨论和 展示,成为最新热点。而在车联网中至关重要的通信模组,正迎来重大机 遇。移远通信长期布局车联网,尤其在关键的 C-V2X 领域,其推出的集成 LTE 和 C-V2X 的模组,已为多家厂商采纳并设计验证终端产品。此次移远 将在大会上推出一系列车规级无线通信模组,包括支持 5G Sub-6GHz 的 新一代模组。公司强大的面向前装产品实力,正得到高端汽车品牌的不断 认可,有望乘势 5G 时代车联网应用,强化核心竞争力,站上业务规模新 高度。 投资建议:建议关注系统设备:烽火通信、星网锐捷;手机与物联网:闻 泰科技、移为通信、移远通信;光模块:新易盛、天孚通信、中际旭创;I DC 厂商:光环新网、宝信软件;北斗终端:华测导航、海格通信。 风险提示:贸易博弈长期延续、5G 投资不及预期风险、海外市场禁入风险、 技术风险、竞争风险、市场系统性风险。
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