粤开证券--建筑建材行业周观点:12月建筑业PMI回落明显,继续重点推地产竣工链【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1、央行降准。新年第一天,2020年1月1日下午3点零7分,央行宣布降准0.5个百分点,此次降准是全面降准,释放长期资金约8000多亿元。
            
                    点评:粤开宏观组认为降准是处于三重考虑,一是配合宽财政稳增长。二是弥补1月份潜在的流动性缺口。三是降低社会融资成本的诉求。我们认为,降准无论是对房地产还是基建均属利好,一方面融资环境边际改善,另一方面融资成本有下降空间,利于板块估值提升。
            
                    2、12月PMI数据出炉。
            
                    从12月建筑业PMI指数来看,56.7的数值环比回落2.9,同比回落5.9;从分项指标看,新订单指数52.9,环比和同比分别下降3.1和3.6,中间投入价格53.0,环比和同比分别下降3.3和-0.2;业务活动预期指数59.2,环比和同比分别回落3.9和5.3。
            
                    点评:12月行业景气环比和同比回落均较为明显,我们判断可能因为2020年春节较早,再叠加环保原因,部分项目已经停工,农民工返乡,且地产新开工开始下行也有一定影响,但我们对2020年开局不悲观,我们认为基建将继续改善,而地产竣工端将显著好转。
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