长城证券--有色金属行业周报:新能源汽车再迎利好,下游推动钴价格中枢上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    新能源汽车再迎利好 下游推动钴价格中枢上行: 本周六工信部释放积极 信号称 2020 年新能源汽车补贴政策不会大幅退坡,同时提出优化公共服 务领域的新能源汽车的购置和使用环境、 取消对新能源汽车限购限行等潜 在利好政策,叠加本周特斯拉上海工厂正式大规模交付,国内新能源汽车 消费有望受提振。近期欧洲各国均出台了补贴政策推动新能源汽车产业发 展,美国也拟大幅上调新能源汽车税务补贴,海外新能源汽车或将迎来高 速发展期。目前钴供给端收缩明显,随着下游新能源消费回暖,价格中枢 有望持续上行,建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。 美伊冲突缓和避险情绪消退 国际金价短期回落: 本周初受美伊地缘冲突 加剧影响,国际金价一度突破 1610 美元/盎司高点,但随着双方冲突缓和、 中美第一阶段协议签订在即,市场避险情绪消退,金价回落至 1560 美元/ 盎司。经济数据角度看,本周美国 12 月 PMI 创十年以来新低,尽管失业 率仍维持在 3.5%低位,但非农数据不及预期,显示美国经济增长动能逐 步减弱。短期来看,中东地缘冲突等风险事件有望成为金价再次爆发的导 火索,中长期来看, 在全球经济疲软的背景下货币宽松环境或将常态化, 贵金属价格有望温和上行, 建议关注山东黄金、 银泰黄金。 估值回落历史低位 建议关注优质加工股投资机会: 目前金属加工板块整 体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个 股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头” -云海 金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头” -楚江新材、 “成本 优势铸造壁垒,产能投放预期强烈的铜管龙头” -海亮股份、“改造升级热 轧产能,发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头” -明泰铝业。 风险提示: 美国经济数据超预期 新能源汽车政策推进不及预期
cc7260ea-f217-41a6-9df6-d9ee8a2c92e9.pdf