华金证券--医药行业动态分析:疫情推动体系医疗体系深远变化,看好医防结合、分级诊疗、应急管理和互联网医疗四个方向【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    以非典为鉴:疫情对医疗体系将产生深远影响:2003年的非典疫情暴露了我国在公共卫生等领域的诸多问题,事实上开启了我国的医改之路。2009年医改方案正式出台,政府层面最为深远的影响是大幅加大了卫生投入、实现了医疗保险的基本全民覆盖,同时在公共卫生比如说传染病领域加大了投入,对我国医疗体系产生了较大的影响,医疗体系随之得以重塑。非典疫情后,受益于居民增长的医疗需求、三大医保的日益完善、国内医药企业研发水平的提升,行业迎来了远高于同期GDP的高速增长。从细分产业来看,各个子领域均快速增长,呈现出百花齐放的景象。
            
                    医改预计将在医防结合、分级诊疗、应急机制、互联网医疗四个方向加强推进:我们预计疫情后国家会对卫生系统进一步投入,但是比较有针对薄弱环节而非全面的投入。此次疫情主要暴露问题体现在预防体系薄弱,与治疗衔接不充分;基层医疗水平不足,分级诊疗的转诊机制不够充分;应急能力欠缺,医疗物资不足;互联网医疗限制较多等。相应的我们认为医改将在以下四个方向加强推进:1、医防结合。目前疾病预防在疾控中心临床在医院,机构分离存在职责不清,各自为政,传染病误报、漏报现象。这需要国家层面建立符合国情的预防临床体系。2、分级诊疗。基层医院不重视医院感染管理工作,在疫情中出现诸多医护人员感染的现象。通过竞争机制形成的分类诊疗格局形成后,可以避免大量患者集中在少数医疗机构,对控制疫情传播必然会起到积极作用。3、应急机制。目前应急部门主要针对自然灾害和事故灾难,无法协调突发医疗事件,需要形成新的架构。此外还要加大对医疗机构的物资储备或者紧急调动水平。4、互联网医疗。一方面互联网医疗技术能够及时跟进疫情防控情况,另一方面互联网医院可以减少普通患者去医院就诊次数,减少交叉感染风险。
            
                    市场机会:跟随医改方向,互联网医疗最为受益:根据政策推进方向,我们认为市场机会主要在以下几个方面:1、医防结合:催化公众在防护领域的意识,公众对流感疫苗等认知度有望增强,渗透率有望提升,相关受益公司为华兰生物。此外,国家需要对疾控中心和医院的数据进行整合、同步,医疗信息化相关标的也受益。2、分级诊疗:加强基层医院的服务能力,利好POCT等体外诊断试剂检测公司;部分医疗器械的渠道下沉,万孚生物、迈瑞医疗等公司受益。3、应急机制:需要物资的准备,卫生材料相关公司受益。4、互联网医疗:医疗信息化、医药电商和互联网医疗突破了很多限制,未来将加速发展,相关领域出现巨大投资机会,主要受益标的是阿里健康和平安好医生。此外,出于避免对于医护人员的保护及提升医疗效率目的,涌现了人工智能、远程医疗、5G和                云医疗等新科技应用于疫病的诊断、治疗、疾病预防领域,该新兴领域我们暂无标的推荐。
            
                    风险提示:疫情有效控制所需时间或超预期;受疫情影响企业开工率受影响
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