国金证券--基础化工行业:蝗虫灾害或将带动相关农药需求提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件
            
                    近日,非洲多个国家遭受蝗虫灾害,我们本篇报告主要梳理了本次蝗虫灾害的来龙去脉,以及对后续农药市场的影响。
            
                    评论
            
                    蝗虫起因与气候异常有关。本次蝗虫灾害起始于2019年6月份,非正常降雨导致沙漠蝗虫卵的孵化和成长,同时降雨天气有利于植被生长,为孵化后的蝗虫生长和存活提供充足的食物,从而利于形成大的蝗虫种群,于是就出现了一月份的蝗灾。
            
                    沙漠蝗虫迁入我国的可能性不大。按照以往的经验来看,非洲蝗虫会向北进入撒哈拉地区,在北非和中东的沙漠里产卵。这些蝗虫一部分会进入伊朗并经过高加索地区进入俄罗斯、乌克兰等欧洲地区,另一部分将继续向东进发,进入中亚和巴基斯坦与印度之间的沙漠之中产卵;但是由于我国与巴、印接壤地区的地形,蝗虫很难越过高海拔的寒冷地区,蝗虫从西藏地区迁入我国的可能性不大,但不排除从缅甸迁入我国云南、广西境内。
            
                    治理蝗虫的方法分为天敌治理和农药治理。天敌治理是利用蝗虫的天敌来治理蝗虫,例如掠食性黄蜂和苍蝇、寄生性黄蜂、掠食性甲虫幼虫、鸟类和爬行动物。农药治理是用化学农药或者生物农药来治理蝗虫。治理蝗虫的化学农药包括:有机磷类农药、菊酯类农药等。生物农药主要包括:蝗虫微孢子虫、绿僵菌、印楝素等生物农药也具有较好的效果。
            
                    治理蝗虫灾害短期内将带来部分杀虫剂需求量增长。2014年联合国粮农组织发布蝗虫化学杀虫剂:其中杀灭沙漠蝗虫为:噁虫威、毒死蜱、溴氰菊酯、除虫脲、杀螟硫磷、氟虫腈、功夫菊酯、马拉硫磷、伏虫隆、杀虫脲,杀灭其他蝗虫为:毒死蜱、毒死蜱+氯氰菊酯、高效氯氰菊酯、溴氰菊酯、除虫脲、氟虫腈、伏虫隆、噻虫嗪+功夫菊酯、杀虫脲。我们认为,目前治理蝗虫的有效方法还是使用化学农药来治理,短期内相关的农药品种需求量将有一定的增长。
            
                    投资建议
            
                    蝗虫灾害的快速蔓延引起了市场对农药的关注,若蝗虫迁徙到中国,短期内可能会引起杀虫剂用量的上升,农药板块有望充分受益。结合目前整体农药市场估值较低,我们建议关注以下公司:具备研发实力的优质农药龙头--扬农化工,同时具备菊酯类原药;长青股份:具有三唑磷、氟虫腈原药;海利尔:具备氟虫腈原药;丰山集团:具有毒死蜱、氟铃脲、除虫脲、虱螨脲等原药;新农股份:生产毒死蜱、三唑磷。
            
                    风险提示
            
                    农药企业开工和物流因疫情影响而不及预期;全球农化需求不及预期;安全检查或影响企业开工率。
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