国元证券--主题投资专题:2020,年春天,疫情下的期待【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场影响:“宅经济”兴起,服务型消费遭重创
            
                    新冠疫情袭来,市场如何观测。2020年春节前夕,一场新型冠状病毒疫情袭来。本应在春节假期受到拉动的消费行业遭受重创。如何对经济活动进行合理观测?据此,我们梳理了03年与2019年底至今,各个观测时点与区间内,消费、投资及各细分行业层面的核心可观测指标,形成简短但有效的行业景气度变量观察数据表,供投资者观测近期的行业与经济活动。
            
                    短期冲击更高,长期信心仍在。03年面对SARS疫情,社消零售总额同比自2003年1月份10 %的阶段高点后明显下落,5月份创下阶段低点4.3%。消费者信心指数的走势与社消零售总额增速基本一致。但2016年4月后,社消零售总额与消费者信心指数增速出现严重分化并一直持续至今。因此,短期疫情发展对于消费的冲击与对于消费者信心影响同03年相比,同而不同。
            
                    “宅经济”兴起,传统服务型消费下滑。对比03年SARS疫情时期的宏观经济,当前我国第三产业、消费占比更高,而疫情对服务业消费影响较大。春节黄金周,本应在此期间大幅上涨的服务型消费行业,包括旅游、餐饮、电影在内传统服务型消费行业遭受重创。而因为疫情需要,亿万人被迫“宅”在家中,叠加5G商用的推进,包括医用器械、网络医疗、远程办公、在线教育、网络游戏、食品饮料等一系列“宅家经济”行业得到快速催化。
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