川财证券--川财投研看世界系列之十九:中美人工智能的发展和投资机遇【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    现阶段人工智能 应用范围较广且具有较大的商业价值 。
            
                    现阶段人工智能在网络优化、自然语言处理、面部识别、医疗影像和诊断、自主导航、农作物监测等领域被广泛探索。另一方面,人工智能在未来将创造可观的商业价值。根据 Accenture Research 和 Frontier Economics 的预测,到 2035年,人工智能可以将所有行业 GVA 的加权平均增长率提高 1.7%。其中,信息与通信业、制造业和金融服务业是受益最多的三大行业。
            
                    现阶段美国和中国是人工智能领域具有较明显优势的国家。
            
                    Tortoise Intelligence 衡量了包括 AI 的研究、编程平台、投资和政府支出的关键指标,发现美国和中国的人工智能居于全球领先水平。美国在人工智能的人才、设施、研究和商业化四个领域排名世界第一,在开发领域排名世界第二,但是在政府策略支持方面排名居中;中国则是在人工智能的开发和政府策略支持方面位于世界领先的地位,在人工智能的研究和商业化方面排名世界第二,但是在人工智能的专业人才方面排名居中。
            
                    ? 在美国人工智能相关的企业中, 相对于一些新创企业而言, Facebook 、谷歌、微软、英特尔和亚马逊 这些 大型科技类公司 更具有优势 。
            
                    Facebook、谷歌、微软、英特尔和亚马逊均设有自己的人工智能实验室,并且发布了具有较强竞争力的人工智能产品,并且不断地在进行一些重要收购。 另一方面,Facebook、谷歌、微软、英特尔和亚马逊的关键财务数据均处于健康向上状态。近十年 Facebook、亚马逊、谷歌、微软和英特尔的营业收入和净利润均实现了较大幅度的增长。相对于 Twilio 和 Veritone 等这些创立不久且规模较小人工智能企业而言,Facebook、谷歌、微软、英特尔和亚马逊这些公司在技术研发和盈利上优势更加明显。
            
                    ? 现阶段的新兴市场中, 我国人工智能行业仍具有较好的投资机会。 自 2019年初我国股市开始出现回暖后,A 股人工智能板块指数从 2019年年初3758.15点上涨至 2020年 2月 19日的 6031.9点,上涨了 60.5%。目前人工智能板块指数的 PE 目前为 43,仍低于 PE 的历史平均值和中位数。另一方面,在新兴市场的人工智能发展中,我国占据较为领先的地位。中长期来看,预计A 股人工智能板块还具有一定的投资机会。在 A 股人工智能相关行业中,值得去关注研发力量较强且财务数据较为亮眼的上市公司,涉及的领域包括了工业机器人、网络安全产品、智能交互、金融、医疗和农业等。
            
                    ? 风险提示 :经济增长不及预期;美联储政策超预期;贸易保护主义的蔓延;
            
                    全球范围黑天鹅事件。
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