川财证券--能源观察:2020年电力安全监管重点任务的通知印【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【煤炭】近期煤矿开工率仍处较低水平。需求端,疫情影响下游工厂复工节奏叠加气温偏低,电厂耗煤负荷偏低,考虑到后续全国范围内部分工厂将持续迎来复工,电厂耗煤负荷或将由此提升,建议持续关注后续工厂复工节奏。供给端,煤炭生产受疫情影响相对较大,目前央企、国有煤矿以及地方中大型煤矿已陆续复工,但其余中小型煤矿、民营矿仍在复产批复、验收阶段,煤矿整体开工率较年前下降较多,短期内煤矿供给受疫情影响或将延续。在进口煤方面,当前国内煤炭供给、运输受影响较大,监管层或出于保供目的加速煤炭通关,预计后续煤炭进口量有望出现回升。结合供需两端,煤炭供给端受疫情影响更大,短期内煤炭供需或伴随着下游工厂复工、电厂耗煤负荷提升趋紧。
            
                    回到板块层面,中长期来看,在疫情得以控制后,煤炭股仍可把握估值修复机会。
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