万联证券--CAR~T行业投资专题报告:商业化进展顺利,市场潜力仍待挖掘【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    全球市场对 CAR-T 产品关注度和研究热情逐渐升温,CAR-T 产品的潜在疗效也逐渐被挖掘并且已经有两款产品进入了市场同时实现了规模销售,进一步带动了行业的研究热情。目前 CAR-T 的研究领域正在从单一的血液肿瘤应用向多类型肿瘤应用进展,未来的市场空间潜力十足。在这场全球瞩目的 CAR-T 研究浪潮中,中国和美国作为CAR-T 领域的主要参与者,将会是引领 CAR-T 行业发展的有力推动者。而 CAR-T 产品的研发与进展也将会成为国内药企向创新型药企转型的一个重要的里程碑,并促进创新药物和创新支付体系的发展。
            
                    投资要点:
            
                    商业化进展顺利,进一步带动行业热情目前世界范围内目前已有 2种 CAR-T 产品上市,分别是吉利德的Yescarta 和诺华的 Kymriah。并且这二者通过基础科研、临床和商业化的有机结合实现了规模销售,同比显著增长。在以上两种产品的带动下,临床试验数量进一步增加,越来越多的企业认识到了 CAR-T 行业的巨大市场热情和临床诊疗需求。
            
                    CAR- -T T 研究覆盖领域扩大,中美是 CAR- -T T 研究主要推动者CAR-T 产品研发多数集中于血液肿瘤特别是急性淋巴细胞白血病和大 B 细胞淋巴瘤。但是随着 CAR-T 技术的进一步研发,其病种的覆盖范围进一步扩大,涵盖了包括黑色素瘤、实体瘤等多个类型肿瘤。
            
                    目前全球的 CAR-T 临床试验主要在中美进行,中美两国预计将会在CAR-T 领域取得领先进展,并且占据 CAR-T 的市场优势地位。
            
                    CAR- -T T 市场潜力十足, 将持续受益 技术突破仅按照 CAR-T 产品目前获批的适应症看,国内和国际均有不俗的市场空间。更为重要的是,如未来 CAR-T 技术完成了进一步的突破,对瘤种的覆盖实现进一步扩大,那么其销售市场也将进一步随之扩大,并促进创新支付体系的探索。投资建议:
            
                    CAR-T 作为目前炙手可热的抗肿瘤治疗的新产品,市场关注度逐步提升。中美两国作为全球 CAR-T 临床研究的领导者,有望继续巩固 CAR-T 技术的领先地位并获得相应的市场优势。全球癌症患者数量巨大,特别是国内由于人口数量导致使得肿瘤患者数量位居世界前列。因此,国内 CAR-T 技术预计将广泛造福国内肿瘤患者,并促动创新药物的研究热情和市场关注,加快创新药物支付体系的探索。因此我们建议在了解各个 CAR-T 产品后续临床和商业化进展的基础上,关注CAR-T 及其他创新性肿瘤药物治疗的行业个股风险因素:
            
                    后续研发进展缓慢或失败的风险、价格因素等导致的市场推广缓慢的风险;其他抗肿瘤治疗药物效果进一步显著提升导致的市场竞争力弱化的风险、专利诉讼扩大的风险。
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