太平洋--食品、饮料与烟草行业专题:外资急速撤出告一段落,板块良好布局时点凸显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    第一、消费品板块和龙头公司长期是外资买入的首选。食品饮料龙头公司,无论从市值的角度还是从流通市值占比的角度,在外资持仓排名中都非常靠前。在外资大幅净流出阶段,食品饮料板块和龙头公司的调整不可避免。食品饮料大调整,是外资急速大幅撤出引爆的最后的补跌,25天内撤出超千亿、速度和幅度均超出19年中美贸易摩擦升级阶段。随着各国推出降息等货币政策拯救流动性枯竭,外围市场波动率略降,我们预计外资大幅急速撤出告一段落。
            
                    第二、外资撤出时有一定选择性,前期浮盈较多、估值不再具有明显优势或者基本面相对不突出的个股,减持的比例更大。从结果上看,减持越多、越急,对股价的冲击越大;其次,流通盘越大、越活跃,承接筹码能力越好,对股价的冲击相对越小。
            
                    第三、食品饮料龙头公司的外资持仓存量较大,但从资金流出的动因、国内疫情防控好于国外、投资环境的确定性、资产的相对优势等方面来看,未来外资加配A股、投资国内资产仍是大趋势,且预期修复的速度较2019年更快。
            
                    第四、优质龙头公司短期内随外资撤出调整幅度较深,建议着眼长远、积极布局、优选确定性强、估值合理的行业龙头。重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、顺鑫农业、安井食品、双汇发展。中长期持续看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、顺鑫农业、双汇发展、伊利股份、中炬高新、安井食品、洽洽食品等。
            
                    风险提示:宏观经济不景气,疫情扩散超预期,食品饮料安全等。
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