光大证券--石油化工行业原油市场波动影响系列报告之一:两轮油价巨幅波动下石化行业的回顾【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    如果以CS石油化工行业指数为研究对象,石化行业在油价上涨期间有正的绝对收益;相对收益方面,石化行业在油价筑底和上涨期间的相对收益并不明显,而下跌阶段会有负的相对收益。
            
                    根据历史复盘所得:在油价筑底回升时期,炼化公司和民营涤纶公司能够产生正的绝对收益。考虑到现在的民营涤纶公司已经扩展到炼化环节,跟油价的弹性也进一步加大。因此,在油价筑底回升时,6家民营大炼化公司和中国石化、上海石化、华锦股份是收益较好的投资标的。此外,轻烃裂解和偏下游的化纤板块也会在油价上涨中受益。油服公司跟中高油价的预期相关,如果是在中低油价预期下,弹性不够大。其他上游公司、包括中石油,在A股并没有显著的正收益。
            
                    风险提示:复盘的历史经验仅供参考;股票绝对收益受市场波动影响更大;现在各个公司基本面情况可能跟历史时期有较大变化。
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