中原证券--医药行业月报:疫情影响,医疗服务板块大跌,疫情防控需关注无症状感染者【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点:
            
                    市场行情回顾:3月,申万生物医药行业指数上涨0.48%,同期沪深300下跌6.44%,跑赢沪深3006.92个百分点,行业整体表现在28个申万一级行业中排名第4位。在7个申万级子行业中,4个板块上涨,分别为生物制品,化学原料药,医药商业,和医疗器械,医疗服务行业跌幅较大,下跌6.74%,主要受到疫情影响,带来医疗服务需求减少。
            
                    医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE走势看,截至3月27日,行业的动态PE为39.65倍,已经恢复到近5年来的平均水平,由于疫情因素,医药行业关注度较高,给于行业“强于大市”的投资评级。但是不同子行业也出现分化。预计医疗服务行业、中药和仿制药为主的化学制剂行业将会弱于大市。
            
                    2019年业绩快报已公布数据分析。截至2020年3月31日,医药行业321个上市公司中有173家公司公布了2019年业绩快报,其中110家归母净利润实现了同比正向增长,占比达到63.58%;收入增长排名靠前的公司主要集中在疫苗、医疗器械、原料药以及血制品领域;归母净利润同比增长排名靠前的公司主要集中在医疗器械,原料药,诊断试剂以及抗生素领域等。l最新冠状病毒疫情概述。目前我国的防控压力主要来源于境外以及境内无症状感染者。中央重磅部署,一旦发现无症状感染者,要立即按照“四早”要求,严格集中隔离和医学管理。
            
                    新冠肺炎要闻及研究最新综述。关于无症状感染者中央重磅表态,大规模抗体检测或有意义,比利时发现首例宠物感染新冠病毒,美国国立卫生研究院院长表示,新冠肺炎病毒源于自然,美国科学家计划让100位健康人感染病毒,测试疫苗;清华大学揭示了新冠病毒细胞侵染的结构基础,宁波大学研究表明,无症状感染者与确诊患者感染几率相当,临床症状消失后仍然具备传染性,全球抗疫形势依然严峻。王红阳院士发布论文称,新冠患者出院后免疫系统仍然脆弱。
            
                    投资建议。受新型冠状肺炎全球疫情蔓延影响,医药行业受市场关注度较高,给予行业“强于大市”的投资评级,建议重点关注血制品,医疗器械,原料药领域。风险提示:疫情及病毒变异情况超出预期
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