华金证券--煤炭行业数据周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周动力产地价格停更中,秦港动力煤价格反弹5%-6%。库存方面,沿海六大电厂库存连续4周下降,本周降4.4%至1485万吨,库存可用天数为21.69天,周环比降1.7天,较上年同期低4.5天;环渤海港口库存大幅2%-11%。国际动力煤价格涨跌互现,其中NEWC指数上涨2.55%至50.39美元/吨,处于2016年初价格水平。本周山西、河北、蒙西等产地焦煤价格下跌2%-6%,京唐港山西产焦煤价格普跌4%,澳大利亚主焦煤到岸价大幅反弹7.23%至126美元/吨的价格持平。焦炭价格持平,贵州、宁夏等地补涨30-60元/吨,钢价分化,其中长材价格持平。本周中转、下游库存全线回升,样本焦炭厂、钢厂库存持平、六大港口焦煤库存分别上升1.4%、1.5%和7.2%。本周沿海煤炭运价连续第2周大幅反弹,幅度为14-34%,相比3月初低点已反弹66%。
            
                    大秦检修、煤矿停产加速动力煤回升。大秦线于5月1日开始的为期30天的春检已过半,港口调入量减少,大同20座煤矿在两会期间停产,其他产地也不同程度受到安全趋紧的影响,有效供给收紧;电厂煤耗持续同比环比回升,本周六大电厂日煤耗接近70万吨高位,供给与需求形成合力提升动力煤回升空间,动力煤短期底部得以进一步确认。
            
                    焦炭二次提涨范围扩大,焦煤价格有望企稳。随着建筑复工率提升,钢厂开工稳中有升,焦炭库存下降明显;晋冀鲁等地焦企落实第二次提涨,焦煤价格跌势趋缓。两会临近,唐山5月18日-31日进行大气污染管控可能部分影响双焦需求。
            
                    由于上下游复产进度和节奏的差异所导致煤炭短周期加速回落的阶段已经结束,短期价格底部探明,建议提升行业关注度,重点关注盘江股份、陕西煤业、露天煤业和中国神华。
            
                    风险提示:经济下行幅度或持续时间超预期、安全、环保、进出口政策变化;重大安全事故,疫情持续时间或发展超预期。
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