东北证券--策略点评报告:“入富”公布带来短期外资流入,仍需警惕不确定性【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    “入富”公布带来短期北向资金连续流入,符合预期,目前外资与机。构资金共聚防御。上周末富时罗素公布了对A股的第一阶段最后一次扩容,是本周外资净流入增加的主要原因。由于全球指数扩容行为的超额收益多集中在公告日后一周至一个月,故此次扩容公告日后一周如期引发主动性外资的短期流入。
            
                    本次指数扩容事件引发的日均净流入超过历史均值的的23.4亿亿元,但在预期之内。从行业角度来看,本周外资买入量最大的仍然是医药和大消费板块。此外,我们观察到机构资金也重新回到防御板块。当下,外资+机构在防御板块的抱团现象仍然显著。
            
                    后续的风险上,目前没有太显著的市场风险阻止外资流入A股,但近期美元兑离岸人民币汇率再度走高需引起注意。过去美股的快速调整往往对短期外资流入A股造成较为显著的影响,但近期以欧美股市为首的主要全球大类资产并无超预期扰动。汇率或能间接反应海外投资者对人民币资产的短期偏好。美元兑离岸人民币汇率快速拉升时,往往同期沪深300边际走势趋于下行,但该汇率并不直接对外资资金面有显著指示。
            
                    全年预计陆股通资金仍可能流入A股达2500-3000亿左右,短期需对不确定性保持警惕。5月22日,“港版国安法”引发香港市场出现大幅波动,本周恒生指数和国企指数涨幅落后于其他主流股票指数,显示出投资者对于不确定性的担忧仍存。此外,海外疫情防控工作的常态化,也让中美贸易摩擦的反复概率有所加大。综合考虑下,我们预计全年来看陆股通资金仍可能流入A股达2500-3000亿左右。但是短期如果外部不确定性量变引起质变,则需要投资者密切注视拐点。
            
                    风险提示::外围出现较大的流动性风险;全球经济增长不及预期
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