川财证券--材料行业日报:杭州库存快速积累,关注淡季季节性压力【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年6月10日,上证综指报收2944点,跌0.42%;深证成指报收11336点,涨0.46%;Wind 材料行业一级指数报收3456点,涨0.02%。其中,钢铁行业涨幅前三的公司为:杭钢股份、首钢股份、中信特钢,跌幅前三的公司为攀钢钒钛、武进不锈、包钢股份。
            
                    季节性淡季来临,终端成材短期矛盾加剧。华东、华南等受持续降雨影响,钢材、水泥等出货受阻,成品库存持续回升。尤其以华东地区库存压力尤甚,杭州库存9日累计已达95万吨,为去年同期2倍。高库存叠加需求季节性放缓,长材成材端短期面临下跌压力。上游原料在供应偏紧支撑下维持强势,焦炭第五轮涨价顺利推进。但考虑钢厂高频利润仅有200元/吨,原料端上行空间有限。考虑周边地产成交、管桩、挖掘机等高频数据依然偏强,我们认为中长期钢材需求维持强势,但短期或面临季节性回调。
            
                    普钢板块利润中枢下移,建议关注成本竞争优势强、股息率高的个股,例如宝钢股份、南钢股份等,以及品种差异化高,下游需求增量确定的特钢板块,如中信特钢、永兴材料等。铁矿石个股建议关注:金岭矿业、河钢资源等。
bda0b007-af96-4ef6-b233-c4e268732ad2.pdf