新时代证券--2020年下半年A股投资策略:增量资金已是趋势【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    牛市的起始阶段都是震荡市,越震荡应该越乐观,股市的资金正在变得越来越多,除非疫情带来了类似大萧条的危机,否则,居民资金流入股市的速度会越来越快,指数中枢还有继续抬升的空间。短期来看,三季度可以继续乐观,4季度需要再次验证疫情和经济长期格局。
            
                    虽然A股过去1年一直在震荡,但是依然是很强的。因为在此期间承受住了上市公司盈利的下行、中美贸易冲突、新冠疫情的冲击。
            
                    三季度指数中枢依然会往上继续抬升。一方面,不管疫情对经济长期影响如何,三季度疫情格局暂时控制住、经济缓慢恢复的大格局不会改变。另一方面,利率不断宽松带来的资金,可能会传导到股市。疫情是否会带来全球经济的长期问题,不会对三季度行情产生太大影响,但是会对2020年Q4-2021年行情产生影响。
            
                    行业配置建议:消费可能会泡沫化、低估值板块进入绝对收益区间。由于三季度疫情影响进一步减弱,股市资金格局也会变好,配置应该更积极。弹性板块重点推荐关注券商、新能源车。
            
                    风险提示:房地产市场超预期下行,美股剧烈波动
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